近年来我国资本市场愈发活跃,在这样一个活跃的市场经济环境下,企业间的并购活动也随之频繁发生。并购活动不仅更多地发生在我国企业之间,更值得关注的是,我国与海外企业间进行的并购活动以迅猛之势增长。通过并购,企业往往能够在资源过剩时达到扩大资本规模、优化资源配置的目的,从而可以增强市场控制力、实现新的发展。并购事件发生后企业的绩效到底是怎样被影响的,学者们对这个问题一直没有停下探索的脚步。但是由于研究方法的多样性,加之行业、样本量、企业规模、并购类型等各种因素的不同都会使研究结果呈现巨大差异,所以学者们的研究结论也不尽相同。本文定位于水泥行业,选择行业龙头并购案冀东水泥并购秦岭水泥,从四个角度分析并购绩效:用事件研究法建立市场模型,对样本数据回归分析后测算超额累计收益率,用以评价短期并购绩效;用会计指标法分析并购前后长期财务绩效有何变化;用EVA辅助观察股东价值创造能力如何被并购事件影响;试图从产业生命周期角度追溯并购动因,建立非财务指标评价并购动因的实现程度。研究发现:(1)并购后短期内并购双方二级市场都产生了较多超额收益,主并购方和被并购方相比较,被并购方所获得的累计超额收益增长趋势更为明显。(2)并购事件对并购双方均有不同程度的影响,分别体现在企业营运能力、盈利能力、偿债能力和成长能力的指标变化上。(3)被并购方通过并购事件得到股东价值的短暂提升,但是长期看EVA呈现波动下降趋势,甚至回落到并购前。(4)2010年左右的水泥行业位于产业生命周期的规模化阶段,并购事件的进行使企业加强了市场控制力,改善了管理效率,实现了协同效应。