近年来,金融行业稳健发展,金融业在我国经济发展中所占的比重逐渐增大。而与之形成对比的是我国实体产业的利润率明显下降,2020年突然爆发的新冠疫情也对实体产业造成了严重的损害。出于追求高投资回报率的动机,越来越多的实体公司不再将资金用于主营业务上,而将其投资于金融市场,适量的配置金融资产可能会提高公司的资产配置效率和公司价值,而过度的配置金融资产可能会使实体公司逐渐脱实向虚。本文从金融化的微观层面入手,在对相关理论和我国非金融公司金融化现状进行分析的基础上,利用实证模型对提出的假设进行了验证。在实证部分,本文选取2011-2020年我国非金融上市公司的相关数据为研究样本,首先利用固定效应模型研究我国非金融上市公司金融化对公司价值的影响。然后,引入融资约束变量和股权制衡度变量,利用调节效应模型分析融资约束与股权制衡度对公司金融化与公司价值之间关系的调节效应。同时,将我国非金融上市公司根据公司产权性质和所属行业的不同进行分样本研究,在不同的样本区间内分析公司金融化对公司价值的影响。最后,以公司规模为门限变量,利用门限模型找出门限值,根据门限值将公司规模划分为不同的区间,在不同的区间内研究公司金融化对公司价值的影响。本文的实证结果表明:非金融公司的金融化程度与公司价值之间的关系为倒U型关系。引入调节变量后,经研究发现融资约束变量和股权制衡度变量在金融化程度对公司价值的影响机制中都发挥了正向的调节效应。进行分样本研究可以发现,对于国有公司而言,非金融公司的公司价值与金融化程度之间呈正向相关关系;对于非国有公司而言,非金融公司的金融化程度与公司价值之间的倒U型关系依然成立;对于制造行业、批发和零售行业和信息传输、软件和信息技术服务行业而言,非金融公司的金融化程度与公司价值之间的倒U型关系依然成立。引入门限变量后,经研究发现公司规模的大小对非金融公司金融化程度与公司价值之间的关系具有门限效应。基于上述研究成果,本文从公司和政府两个层面提出了相关建议。