积极资产配置是资产配置策略的一种重要方法,它是与消极资产配置向对应的一种资产配置策略。目前,学术界对于资产配置的分类仍然存在很多差异,从而造成人们对战略资产配置、战术资产配置、动态资产配置、积极资产配置以及消极资产配置等概念产生混淆。概念上的混淆,阻碍了人们对积极资产配置的深入理解,从而进一步影响对积极资产配置策略的应用。作者力图通过比较详尽的定义和界定,严格区分各种资产配置方法的界限。文中,作者将战略资产配置、战术资产配置、动态资产配置,以及积极资产配置、消极资产配置作为两种不同的划分方法予以区分,彻底澄清了它们之间的关系。其次,作者论证了作为消极资产配置理论基础的有效市场假说的缺陷,并在此基础上阐述了积极资产配置的必要性,即不完全有效的市场;以及可行性,即迟缓信息的存在。由此可见,对市场效率认识的不同,是积极资产配置与消极资产配置的本质区别。最后,作者还针对动态资产配置的三种不同策略(买入并持有策略、恒定混合策略、投资组合保险策略)进行了相应的分析说明。指出买入并持有策略属于消极的策略,而其他两种策略属于积极的策略,并对三种策略在不同时间段表现的优劣进行了实证对比研究。本文结合了国际和国内证券市场,对积极资产配置策略的研究结果表明:在中国现有市场条件下,积极资产配置有着广阔的发展空间。