伴随经济社会发展水平的不断提升,我国建设高速公路的进程不断加快,取得了名震中外的成绩。由于高速公路建设项目具有投资总额大、建设周期长等特点,仅依靠各地各级政府投资建设,国家的财政压力将不断增加。因此政府与社会资本合作的投融资模式逐渐被应用于高速公路建设项目,作为该模式所包含形式之一的BOT模式,即“建造-经营-移交”已被各利益相关方所青睐,也是高速公路项目投融资建设的主要方式。由于高速公路建设耗时长且投资额度大,资金回笼所需的时间跨度大,使得项目的投融资决策压力较大。同时,BOT模式的核心是特许经营权,这就代表了高速公路的所有权并不属于特许经营方,其成本的收回、投资收益的获得依靠收费经营以及财政的相关补贴等。因此,以合理的方法、模型计量高速公路BOT项目在未来较长特许经营期内的经营收益及其投资价值,对于项目的投资决策和政府相关制度的制定都十分重要。本文首先通过调查问卷的统计结果对当下高速公路BOT项目特许经营权计量过程中可能存在的问题进行调研,得到车流量估算不准确、收费标准的确定没有考虑外部环境变化的影响、没有包含建设期前发生的成本费用、建设成本实际发生波动大以及折现率与特许经营权的生命周期不匹配等问题,进一步对收入、费用和折现率三大方面进行分类分析。其次,本文基于全生命周期理论将高速公路BOT项目的全生命周期根据模式运作特点及高速公路车流量的发展规律划分为建设期阶段、运营期快速增长阶段和运营期稳定增长阶段,由此对造成其计量问题影响因素进行阶段性的剖析研究。然后将原现金流折现的计量模型按照建设期阶段、运营期快速增长阶段和运营期稳定增长阶段各自的收入和成本费用进行了修正。同时,本文认为现金流折现模型仅对项目中确定性部分价值了计量,而不确定性部分的价值应引入实物期权模型进行计量,因此将模型最终构建为修正后的现金流折现模型与实物期权模型相加。最后本文以ZH高速作为案例进行模型应用,得到结果与原案例结果进行比较分析,为该模型的实际应用提供了参考,同时也说明该方法下的高速公路BOT项目特许经营权的计量结果更具有可参考性,为社会资本方在对相关项目进行投融资以及政府相关政策制定均提供了参考。本文的计量方式在采用现金流折现模型计量确定性部分价值+实物期权模型计量不确定性部分价值的混合计量方式基础上进行了进一步的创新,即依据BOT项目的生命周期阶段将现金流折现模型修正为三阶段现金流折现模型。同时,本文通过调查问卷等方法,发现ETC的推行、社会的经济发展增速加快以及国民收入水平提高等因素对高速公路BOT项目特许经营权在收入、成本费用和折现率等方面的影响,并对模型进行了修正。