随着我国基金市场的快速发展,基金作为一种风险较低于股票,收益较高于债券的金融投资产品备受青睐。根据2020年中国证券业基金个人投资者研究报告表明,在选择基金时,基金业绩表现与基金经理能力是投资者最看中的因素。此外在进行基金投资选择时,依据自己的判断分析进行决策的投资者超过70%。在基金市场上,情绪作为一种非理性因素能影响投资者的行为决策,而投资者的申购与赎回行为直接或间接地对基金资金规模产生影响。本文利用2011-2020年我国开放式基金市场中较活跃的普通型股票基金的季度数据进行探究。本文在基金原始收益的基础上,对基金业绩用CAPM市场因子、FamaFrench三因子、Carhart四因子和Fama-French五因子四种模型进行风险调整,得到风险调整后的超额收益,利用五种基金业绩,探究其对基金净流量变动的影响。此外还从时间维度,探究季度收益、半年度收益和年度收益对基金净流量的不同影响。同时运用主成分分析法构造度量投资者情绪的间接指标,以分析情绪对基金净流量与基金“业绩——流量”关系的影响。研究发现:（1）我国基金市场上具有显著的业绩追逐效应。基金业绩与净流量呈现正相关关系,且随着时间的增长,这种正向影响作用逐渐下降。（2）情绪对基金净流入有促进作用,同时增强了基金“业绩——流量”的正向关系。即在情绪高涨时,历史表现好的基金,其资金净流入越多。（3）在中短期,基金业绩与申购和赎回均呈现正相关关系,投资者同时存在“追涨杀跌”和“卖赢保亏”的现象,但总体上中短期追逐业绩的投资者更多。而在长期,基金业绩对赎回表现为负相关的关系,长期投资者更注重业绩的稳定性,减少赎回绩优基金。（4）投资者情绪的上涨能促进投资者申购,同时减少投资者赎回。此外情绪增强了申购对业绩的敏感性,但对于赎回,情绪在短期增强了赎回对业绩的敏感性,中长期减弱了赎回对业绩的敏感性。