我国境内拟上市企业获得上市资格之前,需要经历证监会严格的审核批准流程。随着希望登陆资本市场的企业不断增加,IPO上市出现了越来越多的“堰塞湖”现象,借壳上市成为企业快速登陆资本市场的主要途径之一。为支持优质企业参与上市公司并购重组,证监会相继推出了并购重组鼓励政策,借壳上市作为其重要组成部分市场表现活跃。本文以此背景入手,分重组前上市方式选择、重组时壳公司选择、重组后借壳效果评估三个阶段来探讨资产重组中壳公司的选择问题。本文为研究资产重组中壳公司的选择问题,从以下思路展开分析。首先,本文介绍了资产重组和借壳上市的相关涵义和理论,为后文分析打下基础。其次,从制度背景和市场表现两个角度展开现状分析,指出借壳上市存在的合理性,得出借壳交易中存在的一般性问题。随后,对研究案例的交易相关方、交易背景和交易过程及结果做了一个简介。紧接着对案例进行剖析,分借壳重组前、重组时、重组后三个阶段展开分析,探讨了借壳上市的动因、壳公司的选择判断依据。最后,给出结论与启示。本文的研究表明:(1)重组前通过不同上市方式的成本对比,领益科技选择以借壳方式快速上市节约了时间成本;(2)重组过程中基于风险角度考量,壳公司江粉磁材是非创业板企业且与借壳企业具有业务协同性,符合证监会的重组监管思路,有效规避被叫停风险;(3)重组过程中基于收益角度考量,壳公司江粉磁材具有股权集中、属于民营企业等特点,节约了交易谈判中的成本;(4)重组后对借壳效果的评估分析发现,领益科技借非净壳上市且忽视对财务风险的预警,导致了业绩亏损。因此,通过理论分析和案例梳理,为了使借壳重组有效进行:(1)选择壳公司的首要前提应建立在借壳上市相比IPO上市具有显著比较优势;(2)壳公司的选择依据应以成本最小化为目标,综合考虑风险和收益因素;(3)选择壳公司时,应结合重组交易前、中、后期特点对壳公司展开详尽调查。