近年来宏观经济政策频繁波动,2008年爆发了全球金融危机,为了应对金融危机带来的影响,我国政府实施了一系列刺激经济的政策。宏观货币政策也频繁波动,在货币宽松和紧缩之间相互转换。我国经济近年来进入新常态,经济增长由高速增长转为中高速增长,对于经济增长的要求也倾向于经济增长质量的要求。为了调整企业的经济结构,实现企业内部生产要素的最优配置,提升经济增长的质量和数量,2019年我国政府提出了供给侧结构性改革新措施。主要内容是用增量改革促存量调整,提高供给的质量和供给的结构,提高供给对需求的灵活性和适应性,优化资源整合,提高产品供给质量。制造业处于供给侧结构性改革的核心地带,是推动我国供给侧结构性改革的主要阵地,保障其投资效率的意义重大。在制造业企业中,一般会储备大量的存货以应对销售和生产需要,存货属于核心资产,占据了企业的大量现金,当货币政策发生变化时,可以预期到制造业企业所面临的融资环境会发生变化,其存货投资水平也会发生变化。本文以制造业上市公司2006-2018年的财务数据为样本,检验了货币政策变动对企业存货投资的影响。并对不同所有制的企业存货投资在货币政策的变化时所产生的不同程度的调整进行了分析,得到了以下结论:(1)货币政策的波动对企业存货投资具有一定的影响。当货币政策宽松的时候,企业面临较好的经济情况,一般会扩大存货投资;当货币政策紧缩的时候,企业面临不同程度的融资约束,会减少存货投资;(2)在我做目前仍是多种所有制企业并存的情况,而国有企业和民营企业在我国企业中仍是主要组成部分。国有企业由于有政府做软性担保,其相对于民营企业来说更容易筹得资金,由于银行普遍存在信贷歧视,在货币政策紧缩时民营更容易受到外部融资约束的影响,存货投资水平将会减少的更加明显;(3)金融市场化程度更高的省份中货币政策变动对企业存货投资的影响更小,而在金融市场化程度较低的省份中其企业更加倾向于通过减少存货投资来应对货币政策的冲击,缓解因此带来的外部融资约束。