国药股份是一家医药流通企业。药品从制造商(药厂)进入终端(医院、药店等)基本都需要医药流通企业进行配送。药品流通企业作为中转枢纽,为药品生产企业和药品销售企业提供了更为经济的购买、运输和销售的途径。　　 在过去的30年中,美国的药品批发商经历了兼并重组的过程。2005年度,最大的三家医药批发公司市场占有率达到了94％。美国制药业集中度高,也促进了医药流通企业集中度的提升。我们认为,流域领域的集中度提升可以认为是制造商集中度提升的结果,在制造商众多的国内,流通领域的整合可能会经过很长的一个时期。　　 我国最初的医药分销体系建立于上世纪的50年代初,1990年后经过近20年无序竞争,基本形成中国医药集团全国性分销网络、区域性寡头分销网络辐射医院。盈利模式从搬运工赚取药品差价演变成物流增值服务、集成化供应链管理等新型模式。国内流通领域集中度在逐渐提高。近年来,国内的医药流通领域的集中度在不断提升,医药商业前三强占比重从2003年度的13％提升到了2007年度的19％。但是,国内医药制造业集中度不高会制约流通领域的整合。　　 从长期来看,医药市场的增长与国家卫生费用、GDP、整个医药市场相关性很高。特别是医药市场的状况对医药流通企业影响很大。从人口结构上看,未来的10年,是人口结构用药需求量增长最快的10年。　　 总体而言,随着医改的进行,医药市场将不断扩大,医药流通企业的集中度也将会提升,对于国内优秀的医药流通企业面临着很好的发展机遇。我们在本研究报告中,也分析了国内医药流通企业代表(国药股份)的投资价值。　　 国药股份是国药控股旗下企业,成立于1999年12月,2002年11月在上海交易所上市,公司的主要业务为医药流通和少量的工业制造。该公司的运营状况是目前国内医药流通上市公司中最好的,发展的前景良好。在本研究报告中,我们使用相对估值法和绝对估值来估算该公司的价值。