以有效市场假说为基础，以资本资产定价模型和现代资产组合理论为基石的标准金融理论确立了其在金融领域的正统地位，并成为当代金融理论的主流。而事实上的投资者非理性心理及金融市场上各种异象的累积却对有效市场假说的理论基础和实证检验形成了挑战。同时标准余融理论在理论上的日趋完美和实践指导上苍白无力的矛盾越来越突出，由此促成了一批力图解释金融市场实际行为的全新金融理论逐渐兴起，行为金融理论就是其中之一。在行为金融分析框架中，投资者的价值观、社会地位、生活方式、情绪波动都可能会影响投资者投资决策，并进而影响资产定价，如何从行为金融理论的角度丰富现代最优投资决策与资产定价理论，将成为行为金融理论关注的中心问题。 从现有的研究文献来看，经典最优投资决策与资产定价理论的适用性尤其是在我国的适用性并不高，从更宽泛的理论基础和实际研究投资决策与资产定价问题有助于揭示投资者如何投资及股票价格的形成机制；从本文的研究文献综述中可以看出，行为金融理论的研究成果更多地集中于对异象的发现与解释，在理论模型的建设上取得一定进展，但总体上比较分散，尤其是专门针对最优投资决策与资产定价的研究不足。本文从行为金融理论的基本理论入手，以已有相关研究成果为基础，构建了投资者有限理性下的最优投资决策模型和均衡资产定价模型，并进行了实证研究。本文的研究目的和意义在于：分别从投资者风险偏好和有偏预期的角度引入投资者有限理性，建立了考虑投资者损失厌恶的最优投资决策模型、部分信息下基于过度自信的最优投资决策模型，并在此基础上建立了一个均衡资产定价模型，充实了行为金融最优投资决策与资产定价理论；给出了一种如何测度投资者情绪的方法，为行为金融未来有关投资者情绪方面的实证研究提供了可借鉴的方法；以翔实充分的经验数据和定量分析直接检验投资者情绪对IPO折价的影响，还为投资者情绪对新股长期收益的影响提供了全面而稳健的经验研究证据，丰富了投资者情绪理论研究。 本文主要完成了以下六个方面的研究工作： (1)分别就最优投资决策、资产定价理论和行为金融理论三个方面进行了研究文献综述，评述了有关研究的现有理论成果及其存在的不足。 (2)系统阐释了有限理性、不完全信息、不对称信息等基本概念。阐明了行为金融理论中有限理性的涵义，归纳了行为金融中描述有限理性特征的概念，分析了投资者的信息学习过程。 (3)从投资者风险偏好的角度引入投资者有限理性，以心理学理论为依据，将投资者的损失厌恶以一个易处理的方式引入本文的分析框架，建立了考虑投资者损失厌恶的最优投资决策模型。 (4)从投资者有偏预期的角度引入投资者有限理性，将过度自信这一典型的认知偏差引入本文，建立了一个部分信息下基于过度自信的最优投资决策模型。 (5)将上述的规范性分析转换为可以用来解释金融资产市场价格的实证性分析，基于投资者情绪和过度自信，建立了一个均衡资产定价模型。 (6)利用中国IPO市场数据，依据均衡资产定价模型的结论提出理论假设，分别从IPO折价和IPO长期收益两个方面实证检验投资者情绪对股票价格的影响。 在本文最后，总结了本文的研究成果和创新之处，同时也指出了可进一步深入探讨的研究工作。