【摘 要】
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企业的资本结构具有信号发送功能,它是企业向市场发出的一种承诺,也能向行业内其他企业表明该企业未来的竞争行为是更加温和还是更加强硬。本文以沪深证券交易所信息产业上市公
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企业的资本结构具有信号发送功能,它是企业向市场发出的一种承诺,也能向行业内其他企业表明该企业未来的竞争行为是更加温和还是更加强硬。本文以沪深证券交易所信息产业上市公司2002-2011年的面板数据为基础,主要研究了信息产业上市公司产品市场竞争力对资本结构的影响,以及资产专用性在产品市场竞争力与资本结构之间的中介作用,本研究以市场占有率、盈利能力和成长性作为产品市场竞争力的替代指标。通过实证分析发现:(1)市场占有率、成长性、资产专用性与资产负债率显著正相关;盈利能力与资产负债率显著负相关;(2)市场占有率与资产专用性显著正相关,盈利能力、成长性与资产专用性显著负相关;(3)资产专用性在资产负债率与产品市场竞争力之间起到了部分中介作用。我国信息产业应该根据市场占有率、盈利能力、成长性和资产专用性水平确定自身的资产负债率。通过研究信息产业上市公司产品市场竞争力和资产专用性对资本结构的影响,有利于信息产业上市公司在综合分析自身产品市场竞争力和资产专用性之后,寻找到适合自身发展的资产负债率水平。此研究结果为信息产业上市公司增强其在市场上的竞争优势提供了理论依据。
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