我国经济已进入高质量发展阶段,经济结构面临转型升级。在供给侧改革的主线下,我国的大型企业集团将成为“去库存、降成本、去产能、补短板、去杠杆”的中坚力量,在集团化发展中,多元化经营和内部资本市场发挥着越来越重要的作用。在经济下行压力下研究大型企业集团多元化战略下内部资本市场的资源配置效率,对于丰富我国的内部资本市场理论和实践有着重要意义。由于我国经济制度背景的独特性,在我国学术界对各类型企业集团中的内部资本市场有效性尚未达成同一的共识。内部资本市场在集团资源配置中扮演了怎样的角色,引起内部资本市场效率变化的因素众多,本论文从多元化角度研究其对内部资本市场效率影响情况,笔者认为这是一个有积极意义的研究方向。本论文基于多元化战略视角,以内部资本市场管理理论为依据,选择的是内部资本市场系统较为庞大且多元化发展的企业集团——海航集团作为研究对象。本论文共分为六个部分:第一部分是绪论。介绍本论文的研究背景及意义,国内外相关理论研究,研究内容及框架等;第二部分是内部资本市场与多元化相关理论概述。介绍内部资本市场与多元化战略相关理论及多元化战略与内部资本市场关系;第三部分是海航集团内部资本市场运行情况。介绍海航集团概况,多元化战略下内部资本市场搭建过程及运行方式。采用2015-2019年度海航集团旗下10家A股上市公司5年各分部相关数据作为研究样本,深入研究海航集团内部资本市场中8种相对活跃的运作方式,这些复杂多样的运作方式对丰富集团内部资本市场起着重要的作用。第四部分是多元化战略下海航集团内部资本市场效率及原因分析。选取适合本论文的内部资本市场效率和多元化程度的测量方法,并探究海航集团多元化与内部资本市场效率之间的关系。得出如下结论:在2016-2019年度海航集团内部资本市场效率是无效的,海航集团多元化程度又较高,集团过度的非相关多元化降低了内部资本市场效率。进而分析内部资本市场效率低下的原因是海航集团频繁并购、过度运用金融杠杆以及经营战略过度非相关多元化。第五部分是提升海航集团内部资本市场效率的对策建议。一是优化企业集团的内部控制;二是充分发挥内部融资平台的优势;三是确立以航空主业为主导的相关多元化发展以及理性发展非相关多元化产业;四是严格落实国家相关政策。第六部分是研究结论与展望。