以中国A股市场开启2010年3月31日融资融券政策试点到至今融资融券进行第六次扩容为背景,本文以2016年融资融券第五次扩容(处理组)及2019年第六次扩容纳入的融券标的(控制组)为样本,运用双重差分模型(DID)实证研究我国融券卖空交易机制对股价同步性的影响。研究表明,实行融券卖空能够降低股价同步性,提高股票信息含量,充分有效反映公司的负面信息。上述模型运用安慰剂进行稳健性检验后,结论依然稳健。另外,我们进一步将股价同步性分解为市场同步性和行业同步性两部分,探讨卖空机制对哪一部分影响程度更深,发现融券交易者的卖空动机。实证表明,卖空交易能够更为明显地降低行业同步性,说明卖空机制的实行,使得成熟的投资者——其具备较强的行业信息分辨能力进入市场,更有动机和经验从行业中甄别出某上市公司区别于行业其它公司的负面信息,并通过卖空交易使得信息反映在股价上。同时,考虑证券分析师能够缓解信息不对称性,将分析师关注作为调节变量研究卖空交易对股价同步性的影响,进一步发现表明,对于受分析师关注较多的个股,融券卖空能够降低更多的股价同步性,肯定分析师作用的同时,也表明融券卖空机制能够充分运用市场信息,提高市场效率。本文从股票同步性角度出发,将卖空交易与融资融券扩容这一近年热点事件相结合,丰富卖空交易和股票信息含量关系的文献研究,也拓宽以往大部分文献只从市场同步性来探讨股票同步性;另外,在卖空交易和股价同步性关系之间加入分析师关注这一调节变量,验证了融券卖空机制对于提升资本信息效率的重要性,为管理层构进一步完善卖空市场机制提供了经验性的证据。