随着我国二级市场逐渐步入股票全流通时代,越来越多的大股东通过减持股份来获取收益。由于信息不对称,大股东具有信息优势,所以往往能够在公司股价较高时或者未来发展前景堪忧时减持股票,获取高额收益或规避风险。但大股东为实现自身收益的无序减持,既给上市公司带来了较大的负面冲击,也侵害了中小股东的利益,同时也会给资本市场造成一定程度的混乱。为了解决这一问题,国家相继出台了各项规定,对大股东的减持行为进行约束与规范。但是减持带来的高额收益依旧让大股东蠢蠢欲动,为规避市场监管并达到减持目的,大股东展开了各种“花式”减持操作。利用员工持股计划的市值管理属性,短期内通常能带来正向的市场反应,可以缓冲大股东减持的负向消息,在一定程度上维持股价稳定,同时员工持股计划的锁定期至少为1年,满足减持新规中大宗交易受让方6个月不得转让的规定,将员工持股计划作为大股东减持的“接盘方”。本文将员工持股计划与大股东减持两者置于同一框架内进行研究,分析两者之间的内在联系,期望有助于丰富目前的理论研究,也希望为今后研究大股东减持手段,以及研究员工持股计划的实施动机提供新的思路。歌尔股份是中国电声行业的龙头企业,在2015年至2018年期间实施了三期员工持股计划,其中第一期与第三期的股票来源为定向受让大股东姜滨减持的股票,以其作为研究对象,对分析大股东的减持行为具有典型意义。首先梳理了国内外相关文献,对大股东减持的动因、手段和后果以及员工持股计划的实施动机进行了总结,为全文的写作奠定了基础。其次在案例研究的过程中,先对歌尔股份大股东减持的背景进行了分析,再对歌尔股份大股东通过实施员工持股计划,达成减持目标的全过程进行了详细的了解。然后重点分析了大股东利用员工持股计划进行减持的根本动因,以及从公司、中小股东、员工三个维度,阐明了歌尔股份大股东减持产生的影响。最后,研究了歌尔股份大股东成功利用员工持股计划进行减持的具体原因。本文的研究结论如下:（1）大股东有动机利用员工持股计划减持,一方面可以利用其利好性缓冲大股东减持的负向消息,另一方面因其锁定期较长满足减持新规的要求。（2）但在大股东减持后也会产生不利影响,如公司形象受损、企业价值下降、盈利能力降低、中小股东以及员工利益受损等。（3）员工持股计划的实施应具有合理的动机与实施时机,否则既达不到激励效果,还会给各方都带来不良影响。