2008年全球金融危机后,我国经济社会出现了较大的变化,受“四万亿投资计划”和宽松的信用政策的影响,国内融资需求迅速攀升。虽然经济政策给商业银行带来了充足的流动性,但是商业银行受存贷比、风险资本计提、资本充足率等监管指标的约束,无法通过传统信贷渠道满足资金需求者的融资需求。因此,商业银行开始从事绕过监管的影子银行业务。之后,随着利率市场化和金融脱媒进程的推进,我国商业银行面临的外部竞争更加激烈,这也促使商业银行进一步创新和扩大影子银行业务。影子银行业务对于商业银行而言是一把双刃剑。一方面,影子银行业务能够绕开监管给企业提供资金支持,这扩大商业银行的规模并提高了商业银行的收入;另一方面,影子银行业务属于监管套利行为,商业银行无法获得中央人民银行流动性的支持,且影子银行业务隐蔽性强,涉及的金融机构多,资金往往流入房地产、“两剩一高”等投资期限长的行业,而资金的来源通常是短期资金。因此,一旦发生风险,银行体系甚至整个金融体系都可能受到波及,后果难以想象。本文从理论分析与实证分析两个方面探究影子银行业务对我国商业银行稳定性影响。理论分析方面,首先,梳理了影子银行业务与商业银行稳定性的相关文献,研究影子银行业务和商业银行稳定性的概念及相关理论基础;其次,分析了我国影子银行业务的发展概况,具体包括影子银行业务的驱动因素、影子银行业务模式的演变历程以及影子银行业务的规模现状。其中,重点探究了我国影子银行业务的演变历程,发现金融创新和金融监管的博弈贯穿于影子银行业务发展的整个过程;最后,定性的分析影子银行业务对我国商业银行稳定性的影响。实证方面,选取35家商业银行2008年至2018年的数据为研究样本,采用固定效应模型进行回归。首先,以Z指数为被解释变量,以影子银行业务规模为解释变量进行回归分析,探究影子银行业务对商业银行稳定性的影响,并且将影子银行业务细分为表内与表外两类,研究不同类型的影子银行业务是否有异质性;其次,引入虚拟变量,进一步研究不同类型银行的稳定性受其开展的影子银行业务的影响,以及监管政策出台前后影子银行业务对商业银行稳定性的影响;最后,分析影子银行业务具体通过何种途径来影响商业银行稳定性。将Z指数分解为总资产收益率ROA、权益资产比ETA和总资产收益波动率σ（ROA）三个变量,进一步探究影子银行业务的作用途径。实证回归分析得出的结论为:第一,影子银行业务削弱了我国商业银行的稳定性,其他条件不变时影子银行业务增加1%,商业银行稳定性会降低0.647%。表内与表外影子银行业务对商业银行稳定性的影响呈现异质性,表内影子银行业务显著的削弱了商业银行稳定性,表外影子银行业务对商业银行稳定性的影响不显著。第二,不同类型商业银行的稳定性受到影子银行业务的影响不同。股份制银行受到的影响较大,国有四大行受到的影响较小。第三,监管层单一的微观审慎监管政策在规范影子银行业务上存在一定的局限性,长期来看往往存在监管套利空间,商业银行能再次进行业务创新来突破现有监管限制。第四,从作用途径上看,影子银行业务通过降低商业银行的总资产收益率ROA和权益资产比ETA两种途径来削弱商业银行的稳定性。其中,表内影子银行显著的降低了银行的杠杆率,对盈利能力的影响不显著。表外影子银行业务则显著的降低了商业银行的总资产收益率,而对商业银行的杠杆率的影响不显著。最后,根据实证结论提出对策建议:增强商业银行的风险防控能力;完善差异化监管规则,对影子银行业务实施差别监管;区分影子银行业务类型,进行针对性监管;加强微观审慎监管与宏观审慎监管。