21世纪以来,随着我国“走出去”政策和“一带一路”倡议的相继提出,很多中国企业紧跟国家政策开始踏出国门迈步海外市场。海外并购开始成为我国产业转型升级和企业增强国际竞争力的主要方式之一。然而,海外并购中存在的信息不对称等问题对跨国企业、特别是缺乏海外并购经验的企业,提出了严峻的考验。因此,怎样成功地实施海外并购以及企业如何运用曾经的并购相关经验来取得预期的并购绩效。这一领域内容逐渐受到学术界和企业管理者的广泛关注,海外并购已成为我们必须面对和深入研究的重要课题。管理者作为企业核心人物,承担着制定和实施企业并购战略的重任,也负责针对企业的现状和发展战略做出决策。本文基于以往学者的研究,进一步深入探讨了管理者的角色是如何影响海外并购企业经验学习与海外并购绩效的关系,从管理者能力和股权激励的视角分析它们的调节作用。本文采用中国沪深两市2010—2017年A股上市公司作为主要研究样本,论文对海外并购经验数据手动整理并计算,选取了427个观测样本数据,检验了海外并购经验对中国企业海外并购绩效的影响,并进一步探讨了股权激励和管理者能力在其中发挥的调节作用。从海外并购累计次数和以往海外并购结果两个层面衡量海外并购经验,从短期累积异常收益率(CAR)和长期持有超额收益率(BHAR)两个维度衡量海外并购绩效,采用OLS多元回归模型进行实证研究,检验了海外并购经验对并购绩效的促进作用和影响机理,并探讨了管理者能力和股权激励的调节作用。通过本文提出的研究假设和实证检验分析,本文得到如下研究结论。首先,海外并购经验与海外并购绩效呈现显著正相关。海外并购的熟练度对海外并购绩效有正向促进作用,随着海外并购次数的累积,企业并购海外并购经验增加,更加熟练掌握海外并购过程中所需要的知识和技能,合理运用资源,控制并购管理规程,形成学习曲线,对后续的海外并购活动起到重要指导作用。以往的并购结果对海外并购绩效具有正向影响作用。相比于失败的海外并购经验,成功的海外并购经验更能够带来后续海外并购的绩效改善。进一步研究发现,管理者能力和股权激励会强化企业海外并购经验对海外并购长期绩效的促进作用。具体地,管理者能力正向调节海外并购经验与海外并购绩效的关系。管理者能力越强,企业对海外并购经验的学习效果越好,从而提升海外并购绩效。股权激励正向调节海外并购经验与海外并购绩效的关系。股权激励降低企业代理成本,减少管理层损害企业价值的行为,从而更倾向重复过去成功的并购活动,海外并购绩效越好。