随着我国经济的快速发展,A股市场上不断涌现出一批优秀上市企业,但与此同时也常有股价崩盘的事件发生。股价崩盘严重影响公司经营,打击投资者信心,给我国股票市场平稳发展带来极大挑战。乐视网信息技术有限公司(以下简称乐视网)作为我国第一家上市的视频网站企业,其创始人贾跃亭在公司上市不久后便实行以乐视生态为核心的多元化发展战略。乐视生态的建设吸引了众多投资者的目光,乐视网股价也在2013年-2015年之间,由每股20元上涨至每股179元,一度成为创业板市值最高的上市公司。直到2016年11月,乐视移动拖欠供应商百亿货款的消息被传开,拉开了乐视网股价崩盘的序幕。本文的研究基于以上背景,将乐视网的发展历程分为上市初期、快速扩张期和危机爆发期三个阶段,并结合其股价的变动情况,分析出乐视网经营过程中存在的四个问题,分别是:盈利能力不足、营运能力低下、大股东质押频繁和大规模的关联交易。为了进一步验证乐视网股价是否受这些因素影响,本文采用乐视网2010-2019年的季度数据,首先选取14个财务指标,利用主成分分析提取出四个分别代表公司盈利能力、营运能力、短期偿债能力和成长能力的主成分,再将它们同大股东质押比例、关联交易比率一起作为解释变量同股票价格建立回归模型。研究结果表明:第一,盈利能力对乐视网股价有显著的正向影响。但由于乐视网的核心业务盈利水平逐年下降,其他子生态也一直处于不同程度的亏损状态,使乐视网整体的盈利能力较弱。第二,营运能力对乐视网股价有非常显著的正向影响。乐视网营运能力低下,公司内部存在大量的应收账款难以收回,也有许多应付账款不能按时偿还,从而引发了资金链断裂危机,是乐视网股价崩盘的直接原因。第三,大股东质押比例对乐视网股价有显著的负向影响。大股东质押增加了公司的债务压力,同时带来了大股东与其他股东之间的代理问题,使股权质押成为大股东掏空乐视网内部资源的重要手段。第四,关联交易比率对乐视网股价有非常显著的正面影响。乐视网通过关联交易制造了大量的虚假收入和利润,混淆了投资者们的视听,为公司经营埋下了隐患。危机爆发后,因关联交易产生的负面影响集中地表现出来,加剧了公司股价的下跌。最后,本文基于上述研究结果对乐视网及其他上市公司提出几点建议,包括破产重整恢复盈利能力、提升营运能力管理水平、加强对大股东质押的监管以及规范管理关联交易。希望这些建议能够有助于减少股价崩盘事件的发生,促进上市公司的良性发展,维护我国证券市场的平稳运行。