我国过度外汇储备规模的成因及对策研究

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美国次贷危机所引发的全球金融海啸与欧洲的主权债务危机为各国的经济发展蒙上一层阴影,作为中国外汇储备资产的主要来源,美国与欧盟在经济发展方面存在着一定的困难和问题,同时由于各国实行宽松的货币政策以恢复本国的经济,目前全球亦处于流动性过剩状态。而中国的外汇储备资产在世界外汇储备资产中位居第一位,如何在面对外汇储备资产缩水和输入性通胀压力下管理好我国的外汇储备资产变得尤其重要。1998年东南亚金融危机以来,东南亚各国纷纷累积了大规模的外汇储备进而引发了关于适度外汇储备规模的讨论和研究。相对于适度外汇储备规模,很多国内外学者提出了过度外汇储备规模的概念以及外汇储备规模处于过度状态下对本国经济社会所产生的负面影响。我国自1998年东南亚金融危机以来,亦累积了大量的外汇储备资产。尤其是在2001年加入世界贸易组织后,国际收支平衡表出现了双顺差现象,使我国的外汇储备资产规模在短时间内仍将继续增加,而根据衡量外汇储备规模适度与否的指标表明,我国的外汇储备资产规模已然处于过度状态。出口导向型贸易战略、引资政策、结售汇制度和国际游资投机主义是我国累积过度外汇储备资产的重要原因,通过分析东南亚各国与俄罗斯、挪威累积外汇储备资产的成因,得出他们与我国累积外汇储备资产规模成因的共同性以及独特性。在外汇储备资产的管理方面,首先分析的是新加坡淡马锡成功的经营模式使其在对外投资过程中获得良好的收益;日本是科学的双层管理模式值得借鉴;韩国是科学的管理架构和储备资产多元化值得借鉴。其次值得借鉴的则是挪威主权财富基金的高度透明化管理和俄罗斯外汇储备资产管理方式的转型。最后是美国以黄金为主的外汇储备资产管理模式则在很大程度上避免了纸币资产的波动性。通过与上述国家管理外汇储备资产方式的对比,结合我国目前的外汇储备管理现状,总结出存在的问题和不足,最后提出我国提高外汇储备资产管理的建议和对策。
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