在"股东大会-董事会-经理层"这样的三层治理结构下,控股股东往往不直接经营企业,而是将经营权交予更专业的经理层。股东将企业的经营权交予经理层能否达到预期的充分利用经理层专业管理能力的目标取决于经理层是否按有利于公司长期发展的方式经营。而股东与经理层均为效用最大化的追求者,所以经理层不会总是以股东的最大利益为转移。因此,股东有必要参与公司的管理,来加强对经理层的监督和激励。而作为公司"外部利益相关者"的控股股东,如何参与公司管理成为比较棘手的问题。由于董事会与经理层之间存在的信息不对称,委派董事担任公司的非执行董事很难实现控股股东参与公司管理的目的。因此,控股股东应该通过委派董事担任执行董事来达到其参与公司管理的目的。因为股权分置改革后控股股东对经理层进行监督和激励动机的增强已经基本成为学界的共识,所以基于股权分置改革这一外生事件下的研究可以解决—定的内生性问题。因此,本文结合我国股权分置改革的制度背景,基于委托代理理论的基本框架,以2005年进行的股权分置改革的准自然实验作为外部冲击,利用2004-2007年A股上市公司的数据,运用Difference-in-Differences、Heckman两阶段、固定效应模型等实证方法,对控股股东是否通过委派执行董事参与公司管理及其治理效果进行了实证检验,研究发现,控股股东会通过委派执行董事参与公司管理,以加强对经理层的监督和激励;通过对控股股东委派执行董事的治理效果分析,发现这一治理方式显著提升公司业绩。从激励的角度分析,发现这—治理方式也增强了公司经理层的薪酬-业绩敏感性,同时能够降低公司的真实活动盈余管理水平,以此说明了这一治理方式对监督作用的提升。本文在解决之前研究控股股东治理作用的内生性基础上,从控股股东执行董事这一独特视角研究控股股东参与公司管理的路径,丰富了控股股东治理效率方面的研究成果,同时扩展了董事会职能与公司治理方面的文献,并为控股股东如何参与公司管理提供了一种新的途径。论文共分为以下六个部分:第一部分是绪论:本部分首先阐明本文的研究背景,并在阐明本文研究背景基础上进一步说明本文的研究目的和研究意义,提出本文的研究思路和逻辑框架,并阐述本文所采用的研究方法和结构安排。第二部分是文献综述:本部分首先对控股股东治理方面的研究进行文献综述;然后对股权分置改革与控股股东行为的研究进行文献综述;接着对关于董事会治理效果方面的文献进行综述;最后对国内外研究成果加以评价和总结。第三部分是制度背景、理论分析和假设提出:本部分从公司治理与股权分置改革的制度背景出发,首先考察控股股东参与公司管理的路径,即通过委派执行董事参与公司管理;在路径分析的基础上,首先考察这一治理方式对公司业绩的影响,紧接着从激励的角度分析其对薪酬-业绩敏感性的影响,并从约束的角度分析其对真实活动盈余管理的影响。第四部分是研究设计:本部分首先阐明了本文的数据来源和样本选取情况,然后解释了本文涉及的被解释变量、解释变量和控制变量的含义和度量方式,并构建了本文需要的实证模型。第五部分是实证检验:本部分首先对本文的变量和数据进行了行业统计和基本的描述性统计;然后利用2004-2007年上市公司的数据,综合运用Difference-in-Differences、Heckman两阶段、固定效应回归等方法进行了实证研究,具体的实证过程包括:相关性分析、单变量检验、多元回归分析等。第六部分是结论与政策建议:本部分首先对第五部分的实证分析得出的结论进行进一步说明,并在此基础上提出完善我国上市公司治理制度的对策和建议,并对本文的研究不足和进一步展望进行分析。本文的主要贡献预期有以下三点:(1)本文通过股权分置改革这一准自然实验,在一定程度上解决了研究大股东治理的内生性问题;(2)通过对控股股东通过委派执行董事参与公司管理的研究丰富了控股股东实现其参与公司管理的路径研究,同时也丰富了控股股东治理与经济后果方面的关系研究。(3)本文从控股股东执行董事这一特殊的执行董事视角研究其对公司治理的影响,对我们区别对待不同类型的执行董事提供证据,有利于指导在公司治理实践中如何处理董事会与经理层兼任问题;同时也为相关法律法规的制定与修订提供了参考。