当前,我国社会进入新时代,经济发展由原来的粗放型发展转为集约型发展,更加注重发展的质量和结构,由投资驱动发展转为创新驱动发展,更加看重经济发展的可持续性。伴随着中国城镇化和工业化推进,尤其2008年应对金融危机的刺激政策以来,经济避免衰退的同时地方政府债务也在不断增长,地方政府债务逐步成为各界关注的焦点,到底地方政府债务是否促进了地方经济增长值得商榷。从地方政府债务的角度来看,这就要求地方政府合理借债、高效用债、科学管债、保障还债,改变以往只管发债用钱,不管经济效益的情况,结合经济形势与作用效果,对地方政府债务进行综合管理。如何平衡地方政府投资引致的经济增长和债务风险是一个非常重要的问题。债务并不可怕,关键要看债务的投向结构,如果有利于物质资本形成,则有利于经济增长,偿还债务就不是问题,债务风险就是可控的;反之,如果债务融资用于低效、无效的政府投资,甚至挤出民间投资,这样就会扩大风险。本文旨在研究地方政府债务与经济增长间的关系,从经济增长的理论视角探讨债务对物质资本形成进而对经济增长的作用程度,利用实证研究方法验证传导机制。本文的研究结合了理论分析与实证分析。本文通过理论分析探讨了地方政府债务对经济增长影响的传导机制,提出了从物质资本的视角进行研究,地方政府债务通过作用于物质资本的形成进而影响经济增长。本文通过实证分析,一方面,验证了物质资本的形成与地方政府债务有着密切关系,并且物质资本对经济增长有着重要影响,另一方面说明了在本文研究的样本期（2014-2017年）内地方政府债务增加会促进物质资本形成,进而促进经济增长,这表明地方债使用较为合理,实际上部分反映出近年来经济下行背景下积极财政政策的逆周期调控效果,起到了稳投资和稳增长的作用。基于上述系统分析,本文给出了合理控制发债规模、加强地方政府债务绩效管理、完善官员考核晋升机制、完善地方税体系建设以及加大中央对部分省市转移支付力度的有针对性的政策建议。