信用风险作为债务人可能违约的风险，是困扰着银行，债券发行者和债券投资者的主要问题。传统的信用风险管理办法，例如分散化，银行贷款出售和资产证券化，只提供了控制信用风险暴露的部分办法。近年来，信用衍生产品市场的发展为信用风险管理提供了比传统方法成本更低、更有效的、有力的新工具。如商业银行这样的贷款人和如共同基金这样的投资者可用信用衍生产品来对冲其投资的信用质量的反向变动。 信用违约互换作为信用衍生工具的主要品种，是一种新的管理信用风险的工具，其基本思路是将信用风险通过协议的方式转让给那些愿意承担风险的投资者，同时，作为代价也转让一部分收益或支付一部分费用。因此，信用违约互换可以在不影响与客户的关系的前提下降低风险的集中度，从而有效回避信用风险。信用违约互换可以满足现代信用风险管理和金融市场改革的迫切需求，因此探讨信用违约互换，有助于推动我国信用衍生产品交易的引入，充分发挥信用衍生产品转移信用风险的作用，使这一新兴的风险管理工具早点服务于我国的金融市场。 本文拟分六章进行阐述。第一章，信用违约互换简介。通过对信用违约互换的定义、产生与发展情况和市场结构的简单介绍和与其他信用衍生产品的比较，初步认识这一信用衍生产品。第二章，可行性分析。较为深入地解析了信用违约互换的特性，并将其与传统信用风险控制手段进行比较，得出在我国开展信用违约互换交易的必要性及可行性。第三章，定价。对信用违约互换定价原理的分析，为其在我国的产品设计及交易构筑了基础。第四章，产品设计。参考了ISDA的主约文件，探讨了我国信用违约互换的合约设计，并对税收、会计、法律和监管方面的问题进行了初步研究。第五章，风险及其控制。该章对信用违约互换自身面临的很多种风险及其控制进行了初步研究。第六章，应用。通过案例说明信用违约互换的应用。