股利政策在上市公司经营决策中占有重要地位,受到各方面的广泛关注,但中外学者对股利政策尚未达成统一认识。我国的证券市场发展历史较短,投机性特征显著。研究我国上市公司的股利分配政策对企业价值的影响,对证券市场具有重要的实际意义,有利于上市公司制定科学的股利政策,并促使投资者进行理性投资,进而促进我国证券市场的健康发展。在对国内外学者理论研究成果梳理的基础上,本文从股利支付与否、股利支付水平、股利支付方式、股利稳定性和股利分配意图这五个方面对企业价值的影响做了理论分析,结合我国上市公司的股利分配现状,以2005年之前上市的A股上市公司2005-2009年的样本数据作为研究样本,采用实证分析的方法对股利分配政策和企业价值的关系进行研究。实证研究结果表明:支付股利能够促进企业价值的提升;企业价值与股利的相对支付水平负相关,与股利的绝对支付水平正相关,上市公司应在他们之间寻找到一个平衡点;同时支付两种股利对企业价值的影响最大,其次是现金股利,单独支付股票股利对企业价值影响不显著;保持稳定的股利政策有助于提升企业价值;对于超能力派现和融资派现的企业,现金股利的支付并没有损害企业的价值。最后本文从上市公司如何选择股利政策以提升企业价值和投资者如何选择投资对象以获取最大收益两个方面提出了建议。