在市场经济环境下,企业并购的目的是为实现其财务目标—股东财富最大化。对目标企业进行价值评估是公司兼并和投资的重要参考。本文采用考虑权益资本成本的经济增加值价值评估方法,来度量企业为股东创造价值的能力,特别针对于战略性投资并购往往忽略并购之后关联企业之间的协同效应等潜在的经济利润价值,提出了利用期权定价模型来评估协同效应价值。在此基础之上,本文建立了并购中目标企业价值的评估体系,并做了进一步的探索和研究,结合并购业务实际案例,详细论述该体系在对目标企业进行价值评估的应用方法,为并购业务中更为合理地运用企业价值评估方法提供了新的思路和选择。首先,主要是介绍研究经济增加值(Economic Value Added,简称EVA)价值评估的背景和意义,同时介绍了并购协同效应和经济增加值的国内外研究现状以及本文的研究内容和方法。其次,介绍了企业并购、协同效应以及经济增加值等理论。在经济增加值理论基础上深入分析了经济增加值的计算方法及调整项目,在此基础上推导出经济增加值理论的公司价值模型。再次,在介绍EVA估价法定价模型的基础上,针对企业三个不同的发展阶段提出了利用EVA估价模型对并购时点企业价值进行价值评估,并提出了利用布莱克·斯科尔斯模型对并购时产生的协同效应定价的思路,在此基础上建立企业并购中目标企业价值评估体系。最后,利用第四章建立的目标企业价值评估体系,能够较为准确地对具体的并购案例中涉及的企业进行价值评估,说明该评估体系有一定的理论意义和实际应用价值。