我国农产品期货市场交割制度研究

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随着中国期货市场特别是农产品期货市场发现价格、规避风险和风险投资的功能不断显现,交割的作用日显重要,它在保障期货交易的完整性及与现货市场的相关性方面,有着不可替代的作用。目前,完善交割环节,更好地发挥期货市场的功能,是期货界亟待解决的一个重要问题。 本文以期货市场的交割环节为研究对象,联系实际,对中国商品期货交割制度进行了具体分析和探讨。本文首先介绍了期货交割的内涵、地位和作用;其次,从合约设计出发,分析了交割制度安排的三种不同观点,标准交割品及有关升贴水的设计,交割仓库的设置,交割仓库的管理,标准仓单的流通等期货市场交割制度及相关制度;再次,对中国期货市场探讨或实施的六种主要交割形式进行了评述;最后,对交割风险的特殊性进行了剖析。 在上述分析的基础上,提出了目前中国商品期货交割的一些改革思路和建设性建议。 期货合约的设计要科学,要“以客户为中心”,对套期保值者和投机者一视同仁,且更多的为广大投机者设计。 对期货交割既不限制,也不提倡,顺其自然。 标准交割品应体现现货经营特点,尽可能减少替代交割品。跨年度交割品是否可以交剖,应在现货市场基础上,结合期货市场运行规律来确定。 不同品种,交割仓库的设置原则不同。大宗商品的交割地点宜设置在有利于消费(或消费区)的集散地,可供交割量小的商品交割地点宜设置在主产区的集散地。交割地点要随着现货市场流通的变化而变化。交割仓库的数量随市场规模的扩大而增加。 针对交割风险的特殊性,应该把规避交割风险放在整个期货市场的发展中去解决。大力发展生产,提高现货市场的标准化程度,是有效降低交割风险的一个重要途径。
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