随着通信技术和金融自由化的发展,国内外金融市场的传导机制也越来越迅速化,股票市场作为国民经济晴雨表,也越来越彰显出来其对经济的影响作用。作为其货币政策传导工具之一的利率,是影响股票价格的重要因素。理论上说,利率下降,股票价格上升;利率上升,股票价格下降。因此,一国往往通过利率政策,来引导股票市场的健康发展,从而来实现特定的宏观经济目标。在我国,随着市场经济的深化,政府同样需借助利率政策来引导股票市场及国民经济的健康发展。为了考察利率与我国股票市场的关系,本文运用统计分析方法、协整理论和误差修正模型等计量经济学方法分别对利率调整与股票市场间价格的影响进行了研究。首先,本文对利率理论进行简单概述,接着,对利率与股票价格关系的理论模型、相互影响机制进行分析;对我国股票市场成立历程及其利率政策的演变过程进行了简单的回顾。实证方面,首先,运用统计分析方法,对自股票市场成立以来至2007年12月的历年一年期存款利率调整与沪深股市股票价格之间的短期影响进行了统计研究,其中影响的范围,只考察了利率调整对利率调整当天,利率调整前后1、3、5、7,10天及其前后1、3、5、7,10天的平均股价指数的影响进行了分析。然后,鉴于中国股票市场成立的时间不长,及1997年的金融危机影响,本文选取了1998年1月至2008年12月份的上海综合指数(SH)和深证成份指数(SZ)的月度平均收盘价格指数数据,月实际利率,共132期数据。鉴于利率与股票价格指数都是时间序列数据,为了避免伪回归现象,先对其进行单位根检验(ADF),检验得知,两序列分别是1阶单整序列。因此,在此基础上,对其进行协整检验。在进行协整的检验过程中,上海证券市场和深圳证券市场的利率与股票价格的回归模型的残差都是平稳的,同时,也通过了相关检验,故得出,上海证券市场和深圳证券市场,利率与股票价格之间都存在长期的协整关系。并在此基础上,建立了误差修正模型。上面的研究结果表明,利率与沪深股市股票价格之间都存在显著的协整关系。即利率与股票价格存在长期的稳定关系,并且,利率调整对股票市场具有负相关关系。这与传统的经济理论是相符合的。这些研究对于投资者如何配置资产组合、理性把握利率预期和防范投资风险,政府通过制定利率调控政策引导股票市场的健康发展等都具有着重要的意义。最后,本文还解释了在我国股票市场,短期内利率调节对股票市场影响不显著的原因。并在此基础上,提出了建议。