在20世纪80年代以前,多元化经营的发展战略备受国外企业的追捧,这些企业认为多元化经营能给企业带来更多的收益,还能分散企业的经营风险。但是多元化经营也会带来一系列消极的影响。因此,这些企业开始关注分拆上市、股份回购等适度合理的战略收缩方式。20世纪80、90年代,分拆上市这种资产重组的方式开始在美国风行。由于国外资本市场发展较早,规则和体系也相对比较健全,国外资本市场的投资者对分拆上市这种资产重组方式的接受能力很强,因此不断有企业通过分拆上市来实现企业多元化经营。随着实践经验的丰富,国外关于分拆上市的理论研究也愈发成熟。与国外资本市场的情况不同,我国资本市场关于分拆上市的研究则起步较晚,且由于我国资本市场的不完善,我国企业对分拆上市一直处于观望状态。直到2000年,同仁堂分拆子公司同仁堂科技成功上市,才拉开了国内分拆上市的序幕。而随着国内外资本市场联系程度的不断紧密,以及我国资本市场的不断完善和发展,国内公司对分拆上市模式日益熟悉,分拆上市越来越成为我国资产重组的重要方式。2014年我国资本市场迎来了分拆上市的热潮,但仍然是以境内上市公司分拆子公司或部分资产在境外上市为主,而境外上市公司分拆子公司在我国主板市场上市的案例少之又少。国内学者关于境内上市公司分拆子公司于境外上市的理论研究也较丰富,但是对于境外上市公司分拆子公司成功于我国A股主板上市的研究则较匮乏。而石药集团是一家境外分拆在境内上市的公司,作为中国第一家在港上市的医药企业股,其“红筹+A+新三板”一拆三的资本布局非常有研究意义。因此,本文结合现有理论采用案例研究方法对石药集团分拆上市的动因及影响进行了研究分析。首先,从理论上阐述了分拆上市的相关概念,包括分拆上市的定义、分拆上市的类型、分拆上市的模式以及分拆上市的动因;其次,本文对石药集团及其分拆公司的相关情况进行了介绍,阐述了两次分拆的不同,并对两次分拆的过程进行了详细的描述;最后,本文根据现有的理论基础以及案例自身的情况,全方面地对石药集团分拆上市的动因及影响进行分析和研究,然后根据分析结果总结了本文的研究结论,并且对其他试图进行分拆上市的企业提出了建议。通过对石药集团两次分拆上市案例的分析,本文得出如下研究结论:第一,分拆上市在一定程度上会促进企业价值提升;第二,分拆上市可以拓宽融资渠道;第三,分拆上市会激发管理层的积极性;第四,分拆上市会增强企业的核心竞争力。在此基础上,得出以下研究启示:第一,采取恰当的战略是成功分拆上市的保障;第二,分拆上市应选择企业处于发展期的优质资产;第三,分拆上市需要对上市过程进行正确的控制和选择;第四,应关注母子公司分拆后的发展能力。