有色金属是国民经济发展过程中必要的的物资材料,但是2015到2021年多家有色金属公司违约,行业信用风险集中爆发,引起市场的高度关注。本文采用案例研究与模型构架的方法,先分析了有色金属行业的特点与现状,梳理出行业违约数量及主体结构,初步总结行业违约原因。在此基础上,选择行业中曾经被誉为“白银第一股”的金贵银业进行深入剖析。首先对金贵银业基本的情况进行简单介绍,回顾金贵银业债券违约的全部过程;其次是从内外部两个角度分析造成违约的原因;接着,用Z-score模型和KMV模型检验公司的信用违约概率,并分析违约事件的后果;最后,总结经验教训并提出针对性建议。研究发现:金贵银业所处有色金属行业,目前有宏观经济下行、原生矿产资源紧缺、环境污染等困境。而公司本身激进的战略、盲目的市场扩张、不合理的债务结构使得公司现金流紧缺。大股东股权占用、信息披露不完善等内部治理问题,一方面使得公司财务状况进一步恶化,另一方面给公司带来负面舆情影响,评级骤降,在这种内忧外患下,公司债券发生违约。最终导致公司股票猛跌、诉讼缠身、经营难以为继,公司在破产重组后转型为国有企业。金贵银业较为典型地反映了有色金属民营企业的违约的影响因素。宏观层面上,经济与政策一定程度上会影响有色金属的信用风险水平,微观层面上,公司本身的内部治理是发生违约的核心原因,而信息披露监管缺失、评级虚高使得风险信用利差显著走阔。应对这些问题,企业自身要谨慎经营、加强内部治理、优化债务结构,政府也需要相应地做出监管方面的努力,共同营造良好的投融资环境。本文对金贵银业违约事件的研究和总结,在理论方面补充了以行业为切入点的研究视角,填补了有色金属行业债券违约案例研究不足的缺陷;在现实意义上,用Zscore和KMV模型进行检验分析,希望能够为行业提出针对性的建设意见,及时预警信用风险,有助于投资者把握风险点,也有助于相关机构更加准确的监管,维护金融市场的秩序。