价值投资理念的核心思想是“寻找价值被低估股票并长期持有”，该理念经过近百年的发展，得到众多投资者的认可与应用。我国股票市场已经经历20多年的发展，但是仍然有许多投资者尤其是中小投资者并不十分注重价值投资，盲目跟风依然影响着投资者决策。有鉴于此，论文分析与研究价值投资的基本理念，并提出了便于执行的相对估值方法，以期推动我国的价值投资进程。论文对价值投资理念进行了系统梳理，分析了价值投资的相对估值方法，在此基础上，结合我国股票市场的发展现状，确定了基于成长性相对估值的价值投资模型，提出了以成长性相对估值模型寻找价值被低估同时具有良好成长性的股票，以合适的投资期限，适度的持股数进行价值投资的策略。论文立足于平均累积超额收益率，采用描述性统计方法和比较分析的方法分别从短期、中期、长期三个视角实证分析了成长性相对估值模型的适用性。结果表明，在短期中，PEG策略持股1只投资1年的效果最好；在中期中，PSG策略持股8只投资2年的效果最好；在长期中，PBG策略持股3只投资4年的效果最好。综合考虑，PBG策略持有4年持股3只是短期、中期、长期中最佳投资组合。论文从不同角度对基于成长性相对估值模型与传统模型的投资策略效果进行了比较分析。研究表明，在短期、中期、长期中PEG比PE都有更好的决策效果；在特定的期限和持股集中度上PBG比PB、PSG比PS有更好的决策效果。