上世纪90年代起,中国市场经济蓬勃发展,为了更好地寻求融资以发展业务,一大批中国企业奔赴海外上市。自2005年尚德电力成功在美股上市后,中国光伏企业拉开了境外上市的序幕,中国光伏产业得到快速扩张。然而光伏红筹企业在美股的发展并非一帆风顺,自2013年起光伏红筹企业逐渐选择从美股私有化退市,回归A股。天合光能也于2015年启动私有化退市程序,并于2020年在科创板上市,成为首家私有化退市后以整体IPO的方式登陆科创板（业界简称“登科”）回归A股的光伏红筹企业。本文以天合光能作为研究对象,采用文献研究法、案例研究法、事件研究法、财务分析法和比较分析法等方法进行研究。基于公司概况和案例背景,深入剖析天合光能私有化退市并回归A股的动因,比较分析其科创板IPO上市回归路径选择决策的合理性,梳理天合光能“私有化退市+登科”回归模式遇到的风险及其控制措施,并从市场表现、财务指标和其他绩效三个维度评估其回归效果,最后得出相应的启示和结论。本文的案例研究表明:（1）天合光能选择私有化回归A股主要是受到国内资本市场吸引力提升、宏观行业趋势驱动、企业发展战略需要、提升估值和降低上市维护成本等因素影响;（2）在借壳上市、分拆上市和整体IPO上市中,整体IPO上市能够很好地整合天合光能的资源,降低财务和违法风险,恰逢科创板试点注册制,天合光能抓住了科创板的上市时机,提高了过会速度;（3）在面对异议股东纠纷、资金成本高昂、不满足上市标准等回归过程中的风险时,通过多项措施并举进行布控,最终成功上会;（4）天合光能回归A股后,短期内资本市场有积极正向的反馈,长期股价表现良好,估值大幅提升。天合光能公司规模扩大,创始人团队话语权提升,获利能力稳中有升,发展能力表现良好,偿债能力和研发能力有较大改善,但仍有提升空间,长期发展向好。最后,本文提出红筹企业回归A股的时机把握、路径选择、风险控制以及我国资本市场长期可持续发展的相应启示和建议。