随着人工智能、云计算、大数据和物联网等高新技术疾速发展,半导体材料市场需求将不断扩大,加上近两年受贸易战刺激,高新技术国产化需求更加迫切,作为战略新兴产业的半导体材料更是受到国家政策大力支持,我国半导体照明材料将迎来新一轮重大发展机遇;而目前资本市场半导体周期底部明显,新一轮价格周期预计来临,在“自主化率提升”和“全球半导体周期见底”双因素叠加、国内LED产业有望获得超预期成长之际,对国内半导体照明企业的财务和价值状况进行研究,对企业发展、投资者投资意义重大。三安光电无论是资产规模、营收规模还是半导体产业链布局规模都稳居海内第一,其环球市场占有率更是达到19%以上,但受行业现状、企业经营状况和财务状况影响,市场对三安的评价褒贬不一,价值估计结果悬殊较大。本文结合企业价值评估和哈佛框架分析,将战略分析模块、会计分析模块、财务分析模块以及前景分析模块和价值评估模块相互串联,模块间环环相扣,层层递进。战略模块重点对企业内部优劣势和外部机会威胁做了全面分析,对企业核心资源进行了说明,结合企业生命周期对三安战略定位做出评价;会计分析模块侧重于会计政策和会计估计的合理性、会计数据的真实性辨析;财务分析模块着重对企业运营现状和财务现状进行解析,探究并总结市场对三安光电质疑的重要方面;前景分析模块则明确了三安最新发展动向,展望了三安未来发展趋势,为价值评估模块自由现金流的预测提供基础;价值评估模块在前面四个模块分析基础上,运用现金流量折现模型进行价值评估,得出三安光电被严重低估的结论。通过研究我们发现虽然三安光电价值被严重低估,具有较大投资价值,但其存在核心业务增长乏力,自由现金流量拮据,库存压力过大和盈利质量逐步减弱等基本面不及预期的风险,这些问题成为投资者投资的主要顾虑;三安光电需要通过不断提振核心业务,多措并举降低成本,注重产品服务创新,差异化中寻找突破来解决以上问题,打消投资者顾虑,使企业市价回归到价值水平。