我国绿色发展已经上升为国家战略,通过金融手段优化资源配置来发展绿色产业才能从根源上改善我国的环境问题。绿色金融体系应运而生。绿色债券是绿色金融的重要组成部分,而由绿色环保产业内企业直接发行的绿色企业债等作为直接融资手段意义重大。但我国绿色债券市场还存在许多问题,如企业参与积极性不高、债券不符合国际标准、主体差异大等。然而目前对于发行人发行绿色债券的动因、效果及障碍等方面的研究较少。因此本文的研究意义在于,从发行人角度来补充我国绿色债券研究体系,探讨实务中绿色债券的优势与障碍,为我国绿色债券发展提出建议。首先,本文通过对国内外文献的研学,整理了关于绿色金融和绿色债券的主要研究以及理论基础。其次,本文选择具有代表性的绿色企业债案例,介绍债券、发行人、募投项目等相关信息。然后,从融资动因、发行绿色债券的效益、发行绿色债券的成本对案例进行深入研究。案例研究部分,首先结合案例和二元选择Logit模型分析企业发行绿色债券的动因,案例表明有迫切融资需求、营运资金不足、需要增强短期偿债能力的企业会倾向于发行绿色债券,且绿色债券相比普通债券和股权融资有改善融资结构、期限配合等比较优势;而实证则表明企业规模、盈利能力和偿债能力与发行绿色债券有正相关关系。其次,从案例出发分析绿色债券的发行效益,发现其财务效益主要依赖募投项目本身、声誉效益逐渐衰减、发行效率方面无明显优势,真正带来的效益体现为环境效益和期限配合效益。然后,本文结合案例与其他企业债对发行绿色债的成本进行对比分析和回归分析,主要结论有:第一,绿色债券的票面利率大部分低于市场同期平均水平,且回归分析结果表明绿色属性与票面利差成负相关关系,但对特定企业来说可能会出现高于市场水平的情况;第二,发行绿色债券还需要承担认证评估成本、资金使用成本和信息披露成本等,这些成本将减弱企业发行绿色债券的动力。最后在案例研究和实证研究基础上,针对绿色债券市场存在的问题对政府、发行人和投资者分别提出建议。本文认为要进一步发展绿债市场,还需要政府提出财政补贴、减税等优惠政策提高企业积极性;企业参与绿色债券市场需要审慎评估优劣,灵活运用增信措施等手段来降低成本;投资者要注重环境意识和价值发现等素质的培养。