【摘 要】
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本文以2005—2016年中国沪深A股上市公司为研究对象,探讨董事声誉偏好对企业投资效率的影响机制。结果发现:相对于股东友好型声誉而言,公司董事声誉偏好经理友好型对公司过度
【机 构】
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南开大学经济学院,北京大学汇丰商学院
【基金项目】
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教育部重点研究基地重大项目“外资政策自由化、产业动态研究及其竞争力研究”(16JJD790026);教育部人文社会科学规划项目“审慎资本管制与中国资本账户开放：基于跨境资本套利和套汇的研究”(16YJA790047);中国特色社会主义经济建设协同创新中心(南开大学)的资助
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本文以2005—2016年中国沪深A股上市公司为研究对象,探讨董事声誉偏好对企业投资效率的影响机制。结果发现:相对于股东友好型声誉而言,公司董事声誉偏好经理友好型对公司过度投资和投资不足的抑制作用更显著,这可能是由于董事声誉偏好经理友好型,会积极促进经理内部信息共享和专业管理优势所带来的正面影响,从而更好地发挥董事声誉机制的作用,提升公司投资效率。进一步结合产权性质和股权集中度研究董事声誉机制对企业投资效率的影响差异,结果表明:与非国有企业相比,国有企业的经理友好型董事声誉对投资效率的正向影响更大;股权越
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