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进入创新全球化时代以来，原创思想、原创技术以及全新商业模式，超越物美价廉、标准化、批量化等传统逻辑准则成为时代发展的新宠。创业作为原创思想、原创技术及全新商业模式的集中体现成为时代发展的潮流。天使投资作为原创思想、原创技术及全新的商业模式的主要发掘者和育孵者，不仅成为点燃创业之父，还成为锻造原创之母。
新时期新认识新抉择
创业是一个试错的过程。尤其是高技术创业或科技创业。成活率往往较低。天使投资的出现，使得创业资源不再贫困、创业行为不再孤单、创业成本不再高昂。它借助自身特有的作用及特点，支撑了创意创新创业资源要素的闭环，成为新经济发展的导师。
创业视角演化视野下的新认识
从“讲故事”及商业计划，从技术路线到产品概念，从商业模式到管理架构，等等。每一阶段的创业行动，创业企业无不接受投资者、消费者的检验。以及自我的否定及矫正。在检验过程中。如果方向正确。就要在现有方向上不断调整完善；如果方向选择错误，轻则转换路线方针。重则立即关闭企业。从这个意义上，创业是一种试错的过程。这种试错需要一批创业者勇往直前地开疆拓土，在市场的检验下砺炼出最佳产品技术路线。最终只有少量企业能够在大量同行试错终结的环境下存活并发展起来。然而。当创业行为嵌入一种具有“传帮带”创业文化、生生不息创业精神的网络环境中，创业资源不再贫困、创业行为不再孤单、创业成本亦不再高昂，其条件假设在于天使投资的出现。天使投资（Angel Investment）一词最早起源于纽约的百老汇演出。指富有的个人出资帮助一些具有社会意义的文艺训练、彩排及演出。它最初具有一定的公益捐款性质。后来，天使投资被运用到经济领域。并随着社会的发展不断演进，经历了一个从简单（点对点的个人行动）到复杂（节点对创业的集体行动）的发展历程。
从天使投资的历史演进中，我们可以看出天使投资的内涵不断深化、外延不断扩大。它超越了对早期项目单纯的直接权益投资行为，而是基于产权纽带的链接，为创业者（企业）提供精神鼓舞、经验传递或业务指导，进而与创业者（企业）共创美好未来。从这个意义上。天使投资即是超越世俗得失及回报对早期项目展开的直接权益投资，其本质则是“拿输光了都不在乎的钱去赌一个伟大的梦想和未来”。
步入新经济发展时代的新抉择
与一般创业投资相比，天使投资具有如下特点：一是专注早期科技项目，遵循“雪中送炭”而非“锦上添花”的准则；二是基于一定人脉网络。其中基于信任文化的直觉判断超越了重在项目的世俗眼光；三是主要采用直接投资，正是由于股权纽带的打通将“自上而下”的天使与“自下而上”的创业充分对接；四是投资程序简单灵活，对事业与梦想的共同追求完全超越了精明的商业设计；五是坚持不控股的原则，永葆“上帝之使”的本色而不芸芸众生；六是提供高端创业指导，点燃创业引擎是次要的，关键是育孵高水平创业。
天使投资对创新创业企业的核心作用是通过提供高水平的资金支持、创业指导、业务引领和团队促成等。降低创业者、风险企业家的试错成本，大大提高创业企业的成活率。具体方面如下：一是提供创业资本支持，解决初创企业的资金缺口及融资瓶颈；二是提供高水平的指导。凭借准确的行业理解及成功的管理经验帮创业者厘定战略、设计商业模式、加速实施等；三是引领企业业务拓展。凭借其庞大的业界关系使创业企业嵌入某一产业价值链条；此外，天使投资亦为创业团队导入专业人员等。
在新经济时代。天使投资不仅是挖掘创意、促进创新、孵育创业的重要力量。还是活跃区域创新创业氛围、提升区域发展活力及竞争力、带动产业升级转型的重要元素。具体影响如下：一是在创意挖掘上，发掘原创技术、全新商业模式及原创思想，使得许多颠覆性的idea变为现实，进而活跃区域创新创业氛围；二是在创新循环上，促进创意创新创业资源要素高效对接。使得一两个点子、一两项技术加几个创业者最终演变为高技术大公司，突破创新循环发展瓶颈。提升区域发展活力及竞争能力；三是在创业孵育上，围绕新兴产业培育质优企业及新兴业态，壮大新兴产业发展源头。使得原创技术、原创思想孵育为成熟商业模式，带动产业升级转型。
当前。针对我国创新创业企业群体不强、新兴产业发展薄弱以及产业转型升级动力不足等问题，迫切需要通过发展天使投资，进一步发掘孵育原创技术、全新商业模式及原创思想。加快创新创业人才、资本、经验的高效对接及循环。全面提高创业层级及成活率。壮大新兴产业发展源头。为转变经济发展方式、调整优化产业结构培育生力军。
发展机制与最佳案例
目前，天使投资从个体行为演化成集体行动。并逐步衍生为良性的生态网络。该网络基于信任文化及开明的政策环境。在天使投资各类参与者促进创新源头科技成果转化过程中。按照特定的天使培育机制、投资运作机制、原创挖掘机制以及循环反哺机制等。以人脉链接为核心。将整个地区所积淀下来的技术、知识、经验迅速聚集并充分调动起来，破解创新循环瓶颈。成为新经济发展的热土。
天使投资的四大发展机制
第一，天使培育机制。从全球范围来看。天使投资潜在群体主要包括四类：一是成功的创业者；二是高技术公司、跨国公司或企业集团的高级管理人员；三是传统意义的有钱人；四是其他3F人员（Family、Frends、Fool，即家庭、朋友、傻瓜）。这其中。从潜在投资群体向天使投资群体转变的关键因素在于如下几个方面：一是天使投资人的动机，如互助感恩、传授经验、分享喜悦、挑战心智等等；二是投资的成本及预期。取决于对新兴产业前景风险的考量，以及自身的预算约束、投资积极性；三是社会投资发展理念，包括对投资领域、投资阶段、投资依托等方面的取舍；四是信用文化环境等。在此背景及条件下。将潜在投资人群转化为天使投资人（群体）的主要机制有：税收政策引导、投资理念指引、枢纽平台搭建和信任文化营造等。
第二。投资运作机制。从天使投资一般流程来看，主要包括：一是项目获取——筛选机制。项目获取方式主要有亲友网链接、天使网络搭建、天使经营平台搭建、项目推介活动、创业赛事举办以及创业辅导项目开展等；项目形式审查主要方面有项目领域是否全新、项目阶段是否早期、项目团队是否可塑、项目技术是否先进、商业计划是否清晰等。二是项目交流——决策机制。项目交流特点主要有非正式的交流场景、“讲故事”的表达方式、轻松自由的“谈判”等；项目决策影响因素主要有投资人的志趣与偏好、对创业者（团队）的了解及认可度、对投资项目所处行业及发展前景的判断、相关者的推荐等。三是投资实施一退出机制。投资实施特点有达成创业者掌其股的共识、创业资金的预投、法律条款的非设计化及法律条款的软性约束等；投资退出机制主要有公司回购、股权转让、破产清算及IPO溢价退出等。 第三，原创挖掘机制。天使投资的核心功能是发掘原创技术、全新商业模式及原创思想，并将原创技术、原创思想孵育为成熟商业模式，帮助企业走出“死亡谷”。硅谷无所不在的天使投资
在硅谷有一个独特的现象。许多人在吃饭的餐桌上就开出了一张几万美元的支票给另一个刚刚认识的人。获得了他所创办的一家连办公室都还没有的公司的几百万股“股票”。甚至就连这些“股票”本身也要等到一个礼拜后才能在律师的帮助下完成过户手续。开支票的人本人可能对于这家公司要做的事情所拥有的技术一窍不通，自己也未必是一掷千金的豪商，但却不会有任何人称之为“鲁莽”。因为也许用不了几年，这家公司可能会在纳斯达克上市。几万美元会可能会变成上千万。
在这里。成功的创业者背后，往往都有一群天使投资人，这些天使投资人大多是以往成功的创业者。他们共同构成了一个成功的创业网络，利用彼此的专业能力降低风险实现收益的最大化。而一旦这些创业者创业成功之后。往往亲自担当天使投资人的角色，给其他创业者以支持。将他们在创业过程中积累下的经验和财富，通过天使投资这一方式扩散给了其他人，使得创业者能够获得最为缺乏的启动资金，并更加快捷高效的创业。
这其中，发达的人脉网络是硅谷天使投资繁荣的土壤。硅谷拥有大量各种各样的专业性社团，又活跃着大量移民社群。通过这样的网络，创业者团队及其技术发明能够很快的在圈内传播并吸引来自资深人士及其他人的注意。尤其是那些有过创业经历的创业者或是那些公认的技术天才，他们的创业动向往往更引人注目。
与此同时。信任文化是硅谷天使投资有序发展的根本保障。在硅谷，对于那些原本一名不文的创业者来说，发现账户里面突然增加的7位数、8位数的数字往往会不知所措。但是大部分创业者明白。这钱不是他们自己的，他们会把这笔钱当作是“一笔贷款加一个期权”。
此外。美国政府在税收方面也出台了各种措施，有效鼓励民间投资。政府不仅大幅降低了资本利得税，同时还在《国内收入法》中允许向新兴创业企业投资达2.5万美元的投资者从其一般收入中冲销有此项投资带来的任何资本损失，并允许资本利得和资本亏损相互冲销。这种冲销甚至可以冲抵8年内的资本利得；通过征缴累进税制和资本利得税，使得富人们承担的税率往往会高达近50%；同时。鉴于其具有高风险、高回报和免于严格监管等特点，美国目前通过合格投资人制度予与指导和规范。
从某种意义上，天使投资网络是硅谷区域创新环境中的核心组成部分。这种天使投资因独特的信任文化及技术自信等而弥漫，通过人脉链接进而带动技术、资本、知识经验的链接。将一两个点子、一两项技术、几个创业者起步，成长为改变世界的大企业。
中国天使投资发展问题前瞻
随着创业代际的变化及产业发展阶段的演进，我国成为全球创业最活跃的国家之一，使得天使投资发展迎来了春天。伴随着天使投资的大繁荣大发展，出现了不同层面的问题，需要社会各界就天使投资达成进一步共识。亟待政府做更积极更恰切的引导支持。
天使投资发展的六大问题
一是信用文化尚未形成。目前，我国尚未在经济层面构建起支撑信用文化的环境。投资人对创业者缺乏信任，或者不敢于投资，或者寻求对企业的主导权；而一些创业者在获得投资后存在一定的道德风险。二是投资者激励不足。我国相关税法及条例不考虑企业所得税与个人所得税的重复征税关系，分别单独设置征收，却不能相互提供抵扣。天使投资人在承担新兴产业源头培育重任的过程中。不但没有相应的配套政策支持与引导，还承受多重征税等方面的压力，使得一些潜在群体难以转化为天使投资者。三是创业者难掌其股。在鱼龙混杂的发展环境下。一些早期投资人带着投资及投机的心态、打着天使投资的旗号，借助稀缺资源及议价能力，建立寻求控股、劫持智力资本的契约，甚至有越俎代庖的行为，而不是自己承担一定风险及成本，与创业者在幕后同甘共苦，为创业者提供精神上的鼓舞、经验上的传递和业务上的指导，破坏了人尽其才、各得其所的制度安排，打击创业者的积极性、摧残了创业项目的原创性。四是创孵组织模式落后。目前，我国的天使投资尚未完全依托科技企业孵化器、大学科技园等各类孵化机构，处于片碎化布局，在集中培育、集中管理方面存在较大不足。此外。我国不乏有一批高端产业组织人才，但在组织模式、孵育方式上离硅谷“橡子园”等天使孵化机构有一定差距。五是宽容失败环境缺失。投资者容易受“保值增值”的思维影响。可能给予创业者较高的压力及约束；创业者受“以成败论英雄”、“胜者王败者寇”文化影响面临较大的社会压力。六是供求信息不对称。创业投资苦于找不到足够多的后期好项目。创业者则苦于得不到足够的早期支持，是创业及科技金融发展的障碍。
天使投资发展的五大对策
针对天使投资在培育发展过程中出现的问题。就政府培育市场的角度。提出如下5个方面的相关对策建议，以便推动天使投资在我国的健康有序发展。
第一，培育天使投资群体。一是强化投资激励。从事天使投资的人员或机构取得各类收入在计算应纳所得税额时，按认定项目的实际投资额享受税前加计扣除，同时制定天使投资冲销机制；二是合理个税征缴。扩大加计扣除范围。提高天使投资人投资分红、股权转让所得的税前扣除比例及纳税年度结转的灵活性。对天使投资人因股权激励形成的个人所得税实施分期缴纳；三是引进高端天使，在全球范围内吸引处于新兴产业技术前沿，在人才、资本、技术及市场等方面有较强产业组织能力及行业号召力的领军人物；四是加强服务跟踪，加强对天使投资人（机构）的备案登记、动态管理及相关服务。
第二，加强天使资本引导。一是明确投资方向。制定发布适应本地区发展战略需求的天使投资重点产业及细分领域指导目录。引导社会高端资源要素及各级政府政策资源予以倾斜或重点支持；二是发挥杠杆效应，各级政府牵头组织科技管理、财税、金融等一线管理机构，建立完善多层次政府天使投资引导体系。
第三，构建天使投资网络。一是组建行业协会，搭建行业交流平台。强化政策研究、行业规范等；二是搭建投资平台，引进支持高水平天使投资领军人物牵头搭建的天使投资俱乐部，加强项目推介及项目投资；三是壮大育孵载体，将科技企业孵化器、大学科技园等孵化机构作为培育天使投资的核心载体，其所缴纳各项税收的地方收入部分通过财政返还的方式。专项用于载体建设和提升创业孵化服务。
第四，完善天使投资机制。一是广聚创业项目，整合本地区各类人才引进计划、科技项目计划、科技创业赛事形成的项目资源。建立完善科技创业项目库及重点项目推介机制；二是强化投资规范，制定发布天使投资人（机构）投资规范，促进“创业者有其股”、“创业者掌其股”。打破“谁投资谁拥有”的投资机制；三是拓宽退出渠道。
第五，营造良好发展环境。一是加大财政投入，将高于法定要求的财政科技资金优先用于培育发展天使投资。建立统分结合的引导体系；二是优化文化环境，大力倡导投资实业、投资科技、投资创业及投资人才的投资理念。营造“鼓励创新、宽容失败”的文化氛围。培育发展“传帮带”的优秀文化，加强企业信用体系建设；三是加强舆论引导。策划一批宣传报道主题。以多种形式开展深入宣传，加大对优秀单位及个人的表彰，营造全社会关心、支持和促进天使投资发展建设的良好环境。
新时期新认识新抉择
创业是一个试错的过程。尤其是高技术创业或科技创业。成活率往往较低。天使投资的出现，使得创业资源不再贫困、创业行为不再孤单、创业成本不再高昂。它借助自身特有的作用及特点，支撑了创意创新创业资源要素的闭环，成为新经济发展的导师。
创业视角演化视野下的新认识
从“讲故事”及商业计划，从技术路线到产品概念，从商业模式到管理架构，等等。每一阶段的创业行动，创业企业无不接受投资者、消费者的检验。以及自我的否定及矫正。在检验过程中。如果方向正确。就要在现有方向上不断调整完善；如果方向选择错误，轻则转换路线方针。重则立即关闭企业。从这个意义上，创业是一种试错的过程。这种试错需要一批创业者勇往直前地开疆拓土，在市场的检验下砺炼出最佳产品技术路线。最终只有少量企业能够在大量同行试错终结的环境下存活并发展起来。然而。当创业行为嵌入一种具有“传帮带”创业文化、生生不息创业精神的网络环境中，创业资源不再贫困、创业行为不再孤单、创业成本亦不再高昂，其条件假设在于天使投资的出现。天使投资（Angel Investment）一词最早起源于纽约的百老汇演出。指富有的个人出资帮助一些具有社会意义的文艺训练、彩排及演出。它最初具有一定的公益捐款性质。后来，天使投资被运用到经济领域。并随着社会的发展不断演进，经历了一个从简单（点对点的个人行动）到复杂（节点对创业的集体行动）的发展历程。
从天使投资的历史演进中，我们可以看出天使投资的内涵不断深化、外延不断扩大。它超越了对早期项目单纯的直接权益投资行为，而是基于产权纽带的链接，为创业者（企业）提供精神鼓舞、经验传递或业务指导，进而与创业者（企业）共创美好未来。从这个意义上。天使投资即是超越世俗得失及回报对早期项目展开的直接权益投资，其本质则是“拿输光了都不在乎的钱去赌一个伟大的梦想和未来”。
步入新经济发展时代的新抉择
与一般创业投资相比，天使投资具有如下特点：一是专注早期科技项目，遵循“雪中送炭”而非“锦上添花”的准则；二是基于一定人脉网络。其中基于信任文化的直觉判断超越了重在项目的世俗眼光；三是主要采用直接投资，正是由于股权纽带的打通将“自上而下”的天使与“自下而上”的创业充分对接；四是投资程序简单灵活，对事业与梦想的共同追求完全超越了精明的商业设计；五是坚持不控股的原则，永葆“上帝之使”的本色而不芸芸众生；六是提供高端创业指导，点燃创业引擎是次要的，关键是育孵高水平创业。
天使投资对创新创业企业的核心作用是通过提供高水平的资金支持、创业指导、业务引领和团队促成等。降低创业者、风险企业家的试错成本，大大提高创业企业的成活率。具体方面如下：一是提供创业资本支持，解决初创企业的资金缺口及融资瓶颈；二是提供高水平的指导。凭借准确的行业理解及成功的管理经验帮创业者厘定战略、设计商业模式、加速实施等；三是引领企业业务拓展。凭借其庞大的业界关系使创业企业嵌入某一产业价值链条；此外，天使投资亦为创业团队导入专业人员等。
在新经济时代。天使投资不仅是挖掘创意、促进创新、孵育创业的重要力量。还是活跃区域创新创业氛围、提升区域发展活力及竞争力、带动产业升级转型的重要元素。具体影响如下：一是在创意挖掘上，发掘原创技术、全新商业模式及原创思想，使得许多颠覆性的idea变为现实，进而活跃区域创新创业氛围；二是在创新循环上，促进创意创新创业资源要素高效对接。使得一两个点子、一两项技术加几个创业者最终演变为高技术大公司，突破创新循环发展瓶颈。提升区域发展活力及竞争能力；三是在创业孵育上，围绕新兴产业培育质优企业及新兴业态，壮大新兴产业发展源头。使得原创技术、原创思想孵育为成熟商业模式，带动产业升级转型。
当前。针对我国创新创业企业群体不强、新兴产业发展薄弱以及产业转型升级动力不足等问题，迫切需要通过发展天使投资，进一步发掘孵育原创技术、全新商业模式及原创思想。加快创新创业人才、资本、经验的高效对接及循环。全面提高创业层级及成活率。壮大新兴产业发展源头。为转变经济发展方式、调整优化产业结构培育生力军。
发展机制与最佳案例
目前，天使投资从个体行为演化成集体行动。并逐步衍生为良性的生态网络。该网络基于信任文化及开明的政策环境。在天使投资各类参与者促进创新源头科技成果转化过程中。按照特定的天使培育机制、投资运作机制、原创挖掘机制以及循环反哺机制等。以人脉链接为核心。将整个地区所积淀下来的技术、知识、经验迅速聚集并充分调动起来，破解创新循环瓶颈。成为新经济发展的热土。
天使投资的四大发展机制
第一，天使培育机制。从全球范围来看。天使投资潜在群体主要包括四类：一是成功的创业者；二是高技术公司、跨国公司或企业集团的高级管理人员；三是传统意义的有钱人；四是其他3F人员（Family、Frends、Fool，即家庭、朋友、傻瓜）。这其中。从潜在投资群体向天使投资群体转变的关键因素在于如下几个方面：一是天使投资人的动机，如互助感恩、传授经验、分享喜悦、挑战心智等等；二是投资的成本及预期。取决于对新兴产业前景风险的考量，以及自身的预算约束、投资积极性；三是社会投资发展理念，包括对投资领域、投资阶段、投资依托等方面的取舍；四是信用文化环境等。在此背景及条件下。将潜在投资人群转化为天使投资人（群体）的主要机制有：税收政策引导、投资理念指引、枢纽平台搭建和信任文化营造等。
第二。投资运作机制。从天使投资一般流程来看，主要包括：一是项目获取——筛选机制。项目获取方式主要有亲友网链接、天使网络搭建、天使经营平台搭建、项目推介活动、创业赛事举办以及创业辅导项目开展等；项目形式审查主要方面有项目领域是否全新、项目阶段是否早期、项目团队是否可塑、项目技术是否先进、商业计划是否清晰等。二是项目交流——决策机制。项目交流特点主要有非正式的交流场景、“讲故事”的表达方式、轻松自由的“谈判”等；项目决策影响因素主要有投资人的志趣与偏好、对创业者（团队）的了解及认可度、对投资项目所处行业及发展前景的判断、相关者的推荐等。三是投资实施一退出机制。投资实施特点有达成创业者掌其股的共识、创业资金的预投、法律条款的非设计化及法律条款的软性约束等；投资退出机制主要有公司回购、股权转让、破产清算及IPO溢价退出等。 第三，原创挖掘机制。天使投资的核心功能是发掘原创技术、全新商业模式及原创思想，并将原创技术、原创思想孵育为成熟商业模式，帮助企业走出“死亡谷”。硅谷无所不在的天使投资
在硅谷有一个独特的现象。许多人在吃饭的餐桌上就开出了一张几万美元的支票给另一个刚刚认识的人。获得了他所创办的一家连办公室都还没有的公司的几百万股“股票”。甚至就连这些“股票”本身也要等到一个礼拜后才能在律师的帮助下完成过户手续。开支票的人本人可能对于这家公司要做的事情所拥有的技术一窍不通，自己也未必是一掷千金的豪商，但却不会有任何人称之为“鲁莽”。因为也许用不了几年，这家公司可能会在纳斯达克上市。几万美元会可能会变成上千万。
在这里。成功的创业者背后，往往都有一群天使投资人，这些天使投资人大多是以往成功的创业者。他们共同构成了一个成功的创业网络，利用彼此的专业能力降低风险实现收益的最大化。而一旦这些创业者创业成功之后。往往亲自担当天使投资人的角色，给其他创业者以支持。将他们在创业过程中积累下的经验和财富，通过天使投资这一方式扩散给了其他人，使得创业者能够获得最为缺乏的启动资金，并更加快捷高效的创业。
这其中，发达的人脉网络是硅谷天使投资繁荣的土壤。硅谷拥有大量各种各样的专业性社团，又活跃着大量移民社群。通过这样的网络，创业者团队及其技术发明能够很快的在圈内传播并吸引来自资深人士及其他人的注意。尤其是那些有过创业经历的创业者或是那些公认的技术天才，他们的创业动向往往更引人注目。
与此同时。信任文化是硅谷天使投资有序发展的根本保障。在硅谷，对于那些原本一名不文的创业者来说，发现账户里面突然增加的7位数、8位数的数字往往会不知所措。但是大部分创业者明白。这钱不是他们自己的，他们会把这笔钱当作是“一笔贷款加一个期权”。
此外。美国政府在税收方面也出台了各种措施，有效鼓励民间投资。政府不仅大幅降低了资本利得税，同时还在《国内收入法》中允许向新兴创业企业投资达2.5万美元的投资者从其一般收入中冲销有此项投资带来的任何资本损失，并允许资本利得和资本亏损相互冲销。这种冲销甚至可以冲抵8年内的资本利得；通过征缴累进税制和资本利得税，使得富人们承担的税率往往会高达近50%；同时。鉴于其具有高风险、高回报和免于严格监管等特点，美国目前通过合格投资人制度予与指导和规范。
从某种意义上，天使投资网络是硅谷区域创新环境中的核心组成部分。这种天使投资因独特的信任文化及技术自信等而弥漫，通过人脉链接进而带动技术、资本、知识经验的链接。将一两个点子、一两项技术、几个创业者起步，成长为改变世界的大企业。
中国天使投资发展问题前瞻
随着创业代际的变化及产业发展阶段的演进，我国成为全球创业最活跃的国家之一，使得天使投资发展迎来了春天。伴随着天使投资的大繁荣大发展，出现了不同层面的问题，需要社会各界就天使投资达成进一步共识。亟待政府做更积极更恰切的引导支持。
天使投资发展的六大问题
一是信用文化尚未形成。目前，我国尚未在经济层面构建起支撑信用文化的环境。投资人对创业者缺乏信任，或者不敢于投资，或者寻求对企业的主导权；而一些创业者在获得投资后存在一定的道德风险。二是投资者激励不足。我国相关税法及条例不考虑企业所得税与个人所得税的重复征税关系，分别单独设置征收，却不能相互提供抵扣。天使投资人在承担新兴产业源头培育重任的过程中。不但没有相应的配套政策支持与引导，还承受多重征税等方面的压力，使得一些潜在群体难以转化为天使投资者。三是创业者难掌其股。在鱼龙混杂的发展环境下。一些早期投资人带着投资及投机的心态、打着天使投资的旗号，借助稀缺资源及议价能力，建立寻求控股、劫持智力资本的契约，甚至有越俎代庖的行为，而不是自己承担一定风险及成本，与创业者在幕后同甘共苦，为创业者提供精神上的鼓舞、经验上的传递和业务上的指导，破坏了人尽其才、各得其所的制度安排，打击创业者的积极性、摧残了创业项目的原创性。四是创孵组织模式落后。目前，我国的天使投资尚未完全依托科技企业孵化器、大学科技园等各类孵化机构，处于片碎化布局，在集中培育、集中管理方面存在较大不足。此外。我国不乏有一批高端产业组织人才，但在组织模式、孵育方式上离硅谷“橡子园”等天使孵化机构有一定差距。五是宽容失败环境缺失。投资者容易受“保值增值”的思维影响。可能给予创业者较高的压力及约束；创业者受“以成败论英雄”、“胜者王败者寇”文化影响面临较大的社会压力。六是供求信息不对称。创业投资苦于找不到足够多的后期好项目。创业者则苦于得不到足够的早期支持，是创业及科技金融发展的障碍。
天使投资发展的五大对策
针对天使投资在培育发展过程中出现的问题。就政府培育市场的角度。提出如下5个方面的相关对策建议，以便推动天使投资在我国的健康有序发展。
第一，培育天使投资群体。一是强化投资激励。从事天使投资的人员或机构取得各类收入在计算应纳所得税额时，按认定项目的实际投资额享受税前加计扣除，同时制定天使投资冲销机制；二是合理个税征缴。扩大加计扣除范围。提高天使投资人投资分红、股权转让所得的税前扣除比例及纳税年度结转的灵活性。对天使投资人因股权激励形成的个人所得税实施分期缴纳；三是引进高端天使，在全球范围内吸引处于新兴产业技术前沿，在人才、资本、技术及市场等方面有较强产业组织能力及行业号召力的领军人物；四是加强服务跟踪，加强对天使投资人（机构）的备案登记、动态管理及相关服务。
第二，加强天使资本引导。一是明确投资方向。制定发布适应本地区发展战略需求的天使投资重点产业及细分领域指导目录。引导社会高端资源要素及各级政府政策资源予以倾斜或重点支持；二是发挥杠杆效应，各级政府牵头组织科技管理、财税、金融等一线管理机构，建立完善多层次政府天使投资引导体系。
第三，构建天使投资网络。一是组建行业协会，搭建行业交流平台。强化政策研究、行业规范等；二是搭建投资平台，引进支持高水平天使投资领军人物牵头搭建的天使投资俱乐部，加强项目推介及项目投资；三是壮大育孵载体，将科技企业孵化器、大学科技园等孵化机构作为培育天使投资的核心载体，其所缴纳各项税收的地方收入部分通过财政返还的方式。专项用于载体建设和提升创业孵化服务。
第四，完善天使投资机制。一是广聚创业项目，整合本地区各类人才引进计划、科技项目计划、科技创业赛事形成的项目资源。建立完善科技创业项目库及重点项目推介机制；二是强化投资规范，制定发布天使投资人（机构）投资规范，促进“创业者有其股”、“创业者掌其股”。打破“谁投资谁拥有”的投资机制；三是拓宽退出渠道。
第五，营造良好发展环境。一是加大财政投入，将高于法定要求的财政科技资金优先用于培育发展天使投资。建立统分结合的引导体系；二是优化文化环境，大力倡导投资实业、投资科技、投资创业及投资人才的投资理念。营造“鼓励创新、宽容失败”的文化氛围。培育发展“传帮带”的优秀文化，加强企业信用体系建设；三是加强舆论引导。策划一批宣传报道主题。以多种形式开展深入宣传，加大对优秀单位及个人的表彰，营造全社会关心、支持和促进天使投资发展建设的良好环境。