Lu Zuofu was a famous Chinese patriotic industrialist， and the founder of Minsheng Industrial （Group） Co.， Ltd. Lu Zuofu’s M&A business was called "development and M&A trilogy". He first merged and acquired Chinese shipping companies in vicinity of the upper and middle reaches of Yangtze River with fair prices， then merged and acquired army ships through his relationship with Sichuan warlords.
　　卢作孚是我国著名的爱国实业家，民生股份有限公司的创始人。他为发展民族航运事业，维护航权做出了卓越的贡献。毛主席在上世纪50年代谈到近代我国民族工业发展过程时将卢作孚列为四个不能忘记的实业界人士之一——运输行业不能忘了卢作孚。1925年10月，卢作孚在朋友们的大力帮助下，用8000银元创建了民生实业公司，卢作孚把第一艘船的名字取为孙中山先生所倡导的“三民主义”里的“民生”。
　　卢作孚的民生公司宗旨是“服务社会，便利人群，开发产业，富强国家”，它从一个小小的轮船公司在短短几年时间内，经过科学精细的管理，不断发展壮大，开始走上并购发展之路，从而完成了长江上游的航运业整合。卢作孚的兼并业务被称为“发展兼并三部曲”，首先以公道的价格兼并长江中上游一带的华商轮船公司，然后凭借和四川军阀的交情兼并军轮，最后创造了兼并外国轮船公司的奇迹。
　　卢作孚发展兼并第一部曲——兼并长江上游华商轮船公司。卢作孚为确保兼并成功，制定了优厚的条件：凡愿意出售的轮船，无论好坏，一律照价收买；凡愿意和民生公司合并的公司，无论其负债多少，一律帮助还清债务；需多少现金就交付多少现金，其余作为加入公司的股本；凡卖给民生公司的轮船和并入的公司，其船员一律转入民生公司，不使一人失业；凡接收一只轮船，即废除这只轮船上一切腐朽的管理方法和陈规陋习，代之以民生公司自己创立的管理制度和良好的服务作风。一切准备就绪，行业联合的旋风席卷川江。
　　第一家并入的是重庆上游的福川公司，它不仅得到了偿清债务的现金，而且当年分红得利，起到了示范效应。1931年，重慶上游7家公司（九江、锦江、定远、川东、通江、利通和协同）并入民生，“九一八”事变爆发后，民生加快了合并步伐。1932年又接收了重庆下游的7家公司（包括一家名为皮托逊的英国公司）。至此，已有15家公司并入，使民生公司的轮船达到19艘7000吨，成为长江上游最大的航运公司。
　　卢作孚发展兼并第二部曲——兼并川境军轮。由于军轮享有航运特权，利润丰厚，卢作孚把兼并指向军轮。军阀杨森是卢作孚的老朋友，爽快地把他的“永年”轮卖给了民生公司。刘湘、刘文辉是四川军阀中最有实力的两支，刘湘与卢作孚关系紧密，委任卢作孚为川江航务管理处处长。刘文辉之兄刘文彩拥有三只轮船，垄断渝宜线，拒绝民生公司的兼并，直至刘湘与刘文辉发生战事，刘湘获胜，把俘获的轮船转租给民生公司。其他军阀看到这个情况，也乐意将自己的轮船卖给卢作孚，卢作孚因此完成了四川境内军轮的兼并。
　　卢作孚发展兼并第三部曲——兼并外国轮船公司。长江航运的四大公司太古、怡和、日清、招商占总运量的80%，民生公司进入后便被卷入三大外轮联合排挤民生的疯狂竞争。他们串通起来，有的公司把船票价格降到一半以下，日商日清公司甚至让乘客免费乘船。卢作孚除运用降低票价，利用船运管理处的名义对外轮在川江航行采取一系列有效的限制措施以外，在“九一八”以后遍及全国的爱国运动声势下，号召抵制日货，动员“中国人不搭外国船”，“中国船不装外国货”，并加强自身管理，强化优质服务，令顾客有宾至如归的感觉。在激烈的竞争中，民生公司日渐壮大，外国轮船公司相继败下阵来。1934年，意商光耀公司的光华轮售予民生公司。1935年，美商捷江公司倒闭，5艘轮船由民生公司购买。到1935年底，行驶于川江上的80艘轮船，有38艘为民生公司所有，占近半数。民生公司终于统一了川江航运，航线一直延伸到上海，迫使外国航运势力退出了长江上游，从而维护了中国对长江内河航运的主权与尊严。
　　卢作孚在不断兼并壮大中也不时受到官僚资本的并购威胁。在抗战时期，民生公司急于从港粤购进一批柴油及船舶零部件，不得不向中、中、交、农四行借入400万元的两年长期贷款，同时又向交通银行借入了1000万元一年长期贷款，这些款项都是时任财政部长兼中央银行总裁孔祥熙亲批的。后来因法币贬值，物价飞涨，民生公司便很容易地偿还了上述贷款全部本息。对于民生公司发了这样一大笔“国难财”，孔祥熙早就看在眼里，放在心上，而卢作孚这时胃口也越来越大，企图千方百计壮大民生。孔祥熙看准了这个时机，向卢作孚表示：中央信托投资局向民生公司投资200万元。当时民生公司全部股金只有700万元。卢对孔所表示的这笔巨大投资感到非常为难，因为让他投资，那不啻是“引狼入室”；不让他投资，又得罪不起，将来遇事必遭刁难。卢遂求救于四川老乡张群和张公权，张群时任四川省政府主席，张公权时任交通部部长，经过三人一番商议，托交通银行董事长钱新之出面向孔说：“民生公司是一个纯粹的民营企业，由纯粹官办的中央信托局大量投资，似非所宜。”孔得讯后，只好作罢。
　　孔祥熙正面投资民生公司遭到了阻碍，便想从侧面打入民生。他阴谋大量收购民生股票，来控制民生。卢作孚知道此事后，通知财务处对于股票过户应严加注意，防止被“大户”收购，这使孔祥熙的收购又一次落空。
　　1950年6月，在党组织的慎密安排下，卢作孚由香港返回北京，受到毛主席等中央领导接见并继任民生公司总经理。建国后许多私营航运业面临业务清淡，资金短缺、入不敷出的局面，民生公司也不例外。民生公司多次向交通部申请公私合营，1950年7月民生公司与交通部签订了《民生实业公司公私合营过渡办法》和《民生实业公司合营协议书》两个文件。经核定，当时民生公司共有资产总值为1600余亿元（旧人民币），国家投资1000亿元（旧人民币）。
　　1952年9月1日，经人民政府批准，率先进入公私合营，在广州同时成立了“公私合营民生轮船股份有限公司广州分公司”。1956年上半年，国务院批准了交通部关于民生等公私合营实行进一步社会主义改造的方案，国家通过定股、定息和人事安排，使原民生公司的船舶和资产转入国营航运企业。改革开放以后，民生公司又进行了重组，使民生公司得到新的发展。
　　民生轮船公私合营
　　卢作孚于1925年10月11日在重庆合川县发起议定2万银元在上海订造一条重70吨、长75英尺、宽14英尺、深5英尺的小客轮，第二年5月小客轮下水，命名为民生轮。1926年6月，卢作孚在重庆召开公司创立大会，宣布公司命名为民生实业股份有限公司，招100股，股金为5万元，同时成立董监事会，石壁轩担任第一届董事长，董监事会推荐卢作孚为民生公司总经理。
　　从1930年起，民生公司在川江航线上，开展了统一川江并购航运的活动。不到一年，即合并了重庆的7个轮船公司，接着便向重庆下游扩展，又合并了7个公司。刘湘、刘文辉等军阀的船只亦以高价收买入股的方式，变成了民生公司的产业，共计合并和收买华商轮船28只。到1935年，美国捷江公司和一个英国轮船公司在竞争中垮台，11只大轮船为民生公司收购。日清公司由盈转亏，太古、伯和见势不妙，亦悄悄退出川江。此时民生公司拥有轮船42只，吨位16884吨，职工增到2836人，股本120万元，资产730万元，经营了川江航运业务的61%。
　　1938年10月25日，武汉沦陷。这时，从上海、南京、武汉撤退到宜昌的约9万吨重要工业物资均堆积在宜昌两岸，还有近10万多入川人员等待入川。卢作孚负责指挥撤退运输，民生公司的船只全部参加，成功地实现了人、财、物从宜昌向重庆的大转移，被称为“中国实业上的敦刻尔克大撤退”。
　　到1949年，民生公司拥有148艘江海轮船，吨位72000吨，员工9000余人。1952年9月民生轮船实行公私合营，1956年民生轮船并入国营长江航运管理局。