混业经营在金融界已非新事物，在美国、英国、德国等地早已实行
　　最近国内金融业改革成为话题热潮，7月1日，证监会核准交银国际持有英华证券5%以上股权的股东资格成为先例后，“混业经营”因而成为热词。混业经营在金融界已非新事物，在美国、英国、德国等地早已实行，本文将参考其他地区成功经验，分析国内目前情况，并建议如何进一步推行混业经营。
　　混业经营主要分三种，而每种模式皆有其主要代表国：全能银行模式（德国），银行母公司模式（英国）以及金融控股模式（美国）。
　　全能银行模式
　　商业银行可以依法从事包括保险、证券、外汇等等各方面的金融服务。德意志银行则是其中成功转型的例子。当时德意志银行重新组织架构，将银行分为个人业务、企业/机构业务以及资源控制三个业务集团，并并购Morgan Grenfell以及Bankers Trust以完善一站式金融服务，再通过交叉销售，充分运用客户资源，达到降低成本效果。各种行动将德意志银行从原本以零售业务为主转型成提供金融一站式服务的全能银行，而且其后在投资银行业务方面更是脱颖而出，跻身成为全球顶尖银行之一。
　　银行母公司模式
　　该类商业银行可以在符合一定条件下，成立子公司经营其他业务。混业经营的开始起源于1986年英国的“金融大爆炸”，放松对内管制，并对外开放证券市场，宣布银行机构可直接进入证券交易所进行交易。从此，证券投资等业务则不再限制于商人银行，商业银行亦开始混业经营，成立子公司并从事证券业务。相比起德国全能型银行的一站式服务，英国母公司模式则以多公司、多法人、多业务为服务形式。
　　金融控股模式
　　金控公司并不直接经营金融业务，而是通过投资及控股，整合多个业务范围的子公司。美国从法律上规定银行不允许从事投资银行业务，亦不允许直接投资的子公司经营证券业务，但若是子公司成立的证券公司则能有限度地经营证券业务。美国由1987年开始推动银行混业经营，逐渐放宽对经营公司及附属公司的限制。然而在1998年，旅行家集团与花旗集团合并为花旗集团令分业经营正式画上句号。将花旗银行的商业银行业务与旅行家集团的证券及保险业务一体化，从而产生成本优势及协同效应，令花旗集团跃身于全球首屈一指的金融集团。
　　不同背景及情况下会孕育出不同的混业模式，而最接近中国，且最具参考价值的地区则是――中国台湾地区。
　　台湾在1980年之前实行分业模式，对银行业务采取严格分类，包括商业银行、储蓄银行、专业银行以及信托投资银行，为各类客户提供不同金融服务。然而，在1980年台湾开始了金融自由化进程，通过放宽银行经营业务范围及修正银行法，鼓励金融机构开发其他新业务，推动金融综合化经营。后来更引入以美国为代表的金融控股模式，并于2001年7月通过“金融控股公司法”，间接跨业整合整个金融业，同时亦允许外资进入市场，包括允许外资百分百持有本地银行之股权。
　　我国近年战略目的是希望能够对资本市场进行改革，扩大规模并且提高国际资本市场之地位及影响力。我国目前银行、保险及证券业之发展成熟度并非完全平衡，若长远战略目标是希望壮大我国资本市场，那么以银行为中心的全能银行混业模式将不会被纳入考虑之内。反而，金融控股模式则能够让证券业在其他业务的帮助下得以健康成长，因此，以目前中国的状况来说，金控模式将会是混业首选。
　　中国目前实行渐进式混业，也就是让金融机构之间相互合作，建立金融控股公司，利用子公司分业形式达到混业效果。目前混业发展其实已初具规模，广发银行和广发证券以及兴业银行和兴业证券的例子都可为金融混业经营提供一定的参考价值。两家银行先后成立银行证券部，然后将其分割成立独立法人发展证券业务，之后双方亦在各方面进行跨业务合作，共同发展。除此之外，国内金融机构和银行亦可参考美国及我国台湾地区之经验，先通过合并收购进入其他业务范围，例如国内证券业集中度较低，银行可先通过收购小券商作为踏脚石进入证券市场，不但能够以低成本扩大集团业务，而且证券子公司亦能够获得银行的销售渠道及客户资源加速发展自身业务，长远亦有助于整个证券业之发展。
　　结语
　　目前国内积极发展金融市场，打开各行各业的联系，使资本市场能够得以发展及成长，混业经营不论对银行业、保险业或者证券业皆是一大重点，通过协同效应、互相学习，我国的金融业才能得以日益壮大。