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摘要：本文将一系列基于投资者心理和行为的实验方法引入大学本科的行为金融学课堂教学中，并结合开放式教学模式对实验进行重新设计和改编，以此辅助理论教学，让学生更好地掌握行为金融学理论的内在原理，拓展学生的思维能力和应用能力，从而达到教学改革的目标。
关键词：行为金融学;开放式教学;课堂实验;教学改革
中图分类号：G633.2文献标志码：A文章编号：2095-9214（2015）02-0108-01
一、课堂实验对行为金融学教学的意义
在经济类课程的教学中，实验教学方法的运用一直以来不像工科课程教学那样广泛，其中一个重要原因便是，经济类学科的理论特性使其难以获取实验素材和对象，并且在大多数情况下无法以小规模实验的方式推到出一般规律、从而总结原理。
二、开放式教学理念下的课堂实验特点
开放式教学理念主要倡导教学各个环节的开放性，诸如教学理论体系的开放性，问题及其思维方法的开放性，教与学的地位的开放性，教学考核的开放性等。因此，在开放式教学理念指导下的行为金融学课堂实验应具备区别于一般理工科课堂实验的特点。首先，行为金融学是基于研究社会人的复杂性而产生的学问，这会导致实验结果的不可预测性，因此课堂实验结果的检验不应以教材作为唯一标准。第三，学生不仅是课堂实验的执行者，同时也是被测试者，并且还是实验结果的分析人，所以学生是实验课堂的核心，而教师在实验中只扮演规则的制定人和管理者。
三、开放式课堂实验设计及其案例
课题组以董志勇编著的《行为金融学》教材的知识结构为依托，将课堂实验分成了理论基础实验、个人投资者行为实验、和机构投资者行为实验三部分，并按照实验课程开展时期的我国金融市场特征，对教材的重点理论部分均设计了课堂实验环节。
1、基于心理学基础的实验设计及其案例。实验的理论依据：行为金融学中的“损失厌恶”理论认为，人们在决策过程中对利害的权衡是不均衡的，对“避害”的考虑远大于对“趋利”的考虑。出于对损失的畏惧，人们在出卖商品时往往索要过高的价格。
实验名称：手提包拍卖会
实验的对象：课堂全体学生
实验规则：（1）随机挑选一位携带了手提包的学生，叫他对自己的手提包给出一个最低卖价，不告知班上其他学生;（2）教师负责将这个手提包展示给班上每一位同学观看，要求其他学生竞相对该物品给出自己的买价;（3）将每一轮的竞拍的最高价格写在黑板上;（4）公布手提包的最低卖价，并与拍卖会的最高买价进行对比;（5）重复实验多次，尽量增大统计样本的数量。
实验结果：检验最高买价是否低于最低卖价。如果每次实验结果均表明前者低于后者，则实验证实了手提包卖家存在损失厌恶心理。
2、基于个人投资者行为的实验设计及其案例。实验的理论依据：羊群效应是指人们经常受到多数人影响，从而跟从大众的思想或行为，也被称为“从众效应”。人们会追随大众所同意的，将自己的意见默认否定，且不会主观上思考事件的意义。
实验对象：课堂全体学生
实验名称：羊群的投资决策
实验规则：（1）先请全体学生观测一只股票的K线走势和一则关于该股的利好消息，比如在课件上呈现永清环保在2014年上半年的K线走势，并播报一条利好股价的消息。（2）让每一位学生假设自己是永清环保股票持有人，并根据步骤1所示的股价走势和公开消息做出买卖选择;（3）统计买卖人数占比;（4）请80%的同学转身背朝讲台PPT，请剩下20%的同学继续观看一则有关永清环保的利空内幕消息，然后20%的同学修正之前的选项;（5）请20%已获知内幕消息的同学把自己的买卖结果告诉给80%的同学，但不告知内幕消息;（6）请80%的同学重新做出买卖决策，并统计买卖人数占比。
实验结果：检验80%的学生的投资决策是否会被20%的学生所干扰。若实验结果是80%的学生修改后的选择项比起修改前明显偏向20%的学生的选择，则证明投资者的选择完全依赖于舆论，课堂中存在羊群效应。
3、基于机构投资者行为的实验设计及其案例。实验的理论依据：投资者会对本土公司展现行为型熟悉感，即投资者并没有真正掌握相关公司或市场有关业绩或运营表现的具体信息，只是对该公司的名字耳熟能详，便误以为自己对它们非常熟悉，从而选择其作为投资标的。
实验名称：熟悉感测试
实验对象：课堂公选出具备投资模拟交易经验或实盘交易经验，且对证券分析方法较为熟悉的同学。
实验规则：（1）假定实验对象为基金经理，即机构投资者，并接管了一只全球性投资基金;（2）为实验对象提供10个不同的投资标的，包含中国和美国的上市公司股票各5只，其中中国的股票尽量挑选学生耳熟能详的公司;（3）继续给实验对象提供关于这10个上市公司的市场信息，确保这些信息能体现出10家公司的价值都势均力敌;（4）请实验对象按资金比例对上述10只股票进行买入组合分配;（5）将所有实验对象的结果都呈现在黑板上，以便进行对比验证。
实验结果：验证实验对象的资金分配是否是国内比例大于国外比例。若每位实验对象都把相对多的资金分配在国内股票上，则证明被选学生作为投资机构的代表，存在投资本地化倾向，在行为型熟悉感面前，容易忽视传统金融学理论的投资效用最大化问题。
四、结论
在课堂中引入行为金融实验的教学方式，可以让学生把自己当作市场行为主体，解决了实验素材和对象难以获取的问题;同时，通过实验控制，可以让学生充分体验市场信息等外界要素对主体行为人的刺激和决策干扰，从而更形象具体地理解行为金融学理论的推导和验证过程。
（作者单位： 麦考瑞大学）
项目信息：重庆工商大学融智学院教育教学改革研究项目“开放式教学模式在金融类新兴学科中的应用研究——《行为金融学》教学实践与探索”（项目编号：20140011G）。
参考文献：
[1]郑勇.心理实验法在行为金融学教学中的应用.中国科教创新导刊，2014，（07）
[2]杨霞，张继河.高校开放式教学模式及优化探索.继续教育研究.2014，（05）
关键词：行为金融学;开放式教学;课堂实验;教学改革
中图分类号：G633.2文献标志码：A文章编号：2095-9214（2015）02-0108-01
一、课堂实验对行为金融学教学的意义
在经济类课程的教学中，实验教学方法的运用一直以来不像工科课程教学那样广泛，其中一个重要原因便是，经济类学科的理论特性使其难以获取实验素材和对象，并且在大多数情况下无法以小规模实验的方式推到出一般规律、从而总结原理。
二、开放式教学理念下的课堂实验特点
开放式教学理念主要倡导教学各个环节的开放性，诸如教学理论体系的开放性，问题及其思维方法的开放性，教与学的地位的开放性，教学考核的开放性等。因此，在开放式教学理念指导下的行为金融学课堂实验应具备区别于一般理工科课堂实验的特点。首先，行为金融学是基于研究社会人的复杂性而产生的学问，这会导致实验结果的不可预测性，因此课堂实验结果的检验不应以教材作为唯一标准。第三，学生不仅是课堂实验的执行者，同时也是被测试者，并且还是实验结果的分析人，所以学生是实验课堂的核心，而教师在实验中只扮演规则的制定人和管理者。
三、开放式课堂实验设计及其案例
课题组以董志勇编著的《行为金融学》教材的知识结构为依托，将课堂实验分成了理论基础实验、个人投资者行为实验、和机构投资者行为实验三部分，并按照实验课程开展时期的我国金融市场特征，对教材的重点理论部分均设计了课堂实验环节。
1、基于心理学基础的实验设计及其案例。实验的理论依据：行为金融学中的“损失厌恶”理论认为，人们在决策过程中对利害的权衡是不均衡的，对“避害”的考虑远大于对“趋利”的考虑。出于对损失的畏惧，人们在出卖商品时往往索要过高的价格。
实验名称：手提包拍卖会
实验的对象：课堂全体学生
实验规则：（1）随机挑选一位携带了手提包的学生，叫他对自己的手提包给出一个最低卖价，不告知班上其他学生;（2）教师负责将这个手提包展示给班上每一位同学观看，要求其他学生竞相对该物品给出自己的买价;（3）将每一轮的竞拍的最高价格写在黑板上;（4）公布手提包的最低卖价，并与拍卖会的最高买价进行对比;（5）重复实验多次，尽量增大统计样本的数量。
实验结果：检验最高买价是否低于最低卖价。如果每次实验结果均表明前者低于后者，则实验证实了手提包卖家存在损失厌恶心理。
2、基于个人投资者行为的实验设计及其案例。实验的理论依据：羊群效应是指人们经常受到多数人影响，从而跟从大众的思想或行为，也被称为“从众效应”。人们会追随大众所同意的，将自己的意见默认否定，且不会主观上思考事件的意义。
实验对象：课堂全体学生
实验名称：羊群的投资决策
实验规则：（1）先请全体学生观测一只股票的K线走势和一则关于该股的利好消息，比如在课件上呈现永清环保在2014年上半年的K线走势，并播报一条利好股价的消息。（2）让每一位学生假设自己是永清环保股票持有人，并根据步骤1所示的股价走势和公开消息做出买卖选择;（3）统计买卖人数占比;（4）请80%的同学转身背朝讲台PPT，请剩下20%的同学继续观看一则有关永清环保的利空内幕消息，然后20%的同学修正之前的选项;（5）请20%已获知内幕消息的同学把自己的买卖结果告诉给80%的同学，但不告知内幕消息;（6）请80%的同学重新做出买卖决策，并统计买卖人数占比。
实验结果：检验80%的学生的投资决策是否会被20%的学生所干扰。若实验结果是80%的学生修改后的选择项比起修改前明显偏向20%的学生的选择，则证明投资者的选择完全依赖于舆论，课堂中存在羊群效应。
3、基于机构投资者行为的实验设计及其案例。实验的理论依据：投资者会对本土公司展现行为型熟悉感，即投资者并没有真正掌握相关公司或市场有关业绩或运营表现的具体信息，只是对该公司的名字耳熟能详，便误以为自己对它们非常熟悉，从而选择其作为投资标的。
实验名称：熟悉感测试
实验对象：课堂公选出具备投资模拟交易经验或实盘交易经验，且对证券分析方法较为熟悉的同学。
实验规则：（1）假定实验对象为基金经理，即机构投资者，并接管了一只全球性投资基金;（2）为实验对象提供10个不同的投资标的，包含中国和美国的上市公司股票各5只，其中中国的股票尽量挑选学生耳熟能详的公司;（3）继续给实验对象提供关于这10个上市公司的市场信息，确保这些信息能体现出10家公司的价值都势均力敌;（4）请实验对象按资金比例对上述10只股票进行买入组合分配;（5）将所有实验对象的结果都呈现在黑板上，以便进行对比验证。
实验结果：验证实验对象的资金分配是否是国内比例大于国外比例。若每位实验对象都把相对多的资金分配在国内股票上，则证明被选学生作为投资机构的代表，存在投资本地化倾向，在行为型熟悉感面前，容易忽视传统金融学理论的投资效用最大化问题。
四、结论
在课堂中引入行为金融实验的教学方式，可以让学生把自己当作市场行为主体，解决了实验素材和对象难以获取的问题;同时，通过实验控制，可以让学生充分体验市场信息等外界要素对主体行为人的刺激和决策干扰，从而更形象具体地理解行为金融学理论的推导和验证过程。
（作者单位： 麦考瑞大学）
项目信息：重庆工商大学融智学院教育教学改革研究项目“开放式教学模式在金融类新兴学科中的应用研究——《行为金融学》教学实践与探索”（项目编号：20140011G）。
参考文献：
[1]郑勇.心理实验法在行为金融学教学中的应用.中国科教创新导刊，2014，（07）
[2]杨霞，张继河.高校开放式教学模式及优化探索.继续教育研究.2014，（05）