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华夏幸福基业股份有限公司（下称华夏幸福）日前发布了2016年年度报告，这是一份靓丽的报告，超过六成的产业园区利润展现出良好的成长性和健康的财务状况，而人们更为关心的是，在这丰厚利润背后，其持续发展能力如何？对此，年报作出了解读。
健康财务助力可持续成长
健康的财务意味着充裕的资金和顺畅高效的流动性，这是华夏幸福颇为得意之处。由于经营性现金流稳步上升，使企业的经营能力更趋强化。2016年公司经营活动净现金流为77.63亿元，较上年同期现金净流量74.50亿元增长4.21个百分点。固安、大厂等成熟园区持续贡献稳定净现金流，部分二三梯队园区开始贡献现金回款，体现了公司模式优势逐渐显现，可持续发展能力得到良好印证。
健康的财务状况与良好的成长性密不可分。年报显示，华夏幸福的业绩再创新高，增速高居行业前列。营业收入538.2亿，同比增长四成，归母净利润64.9亿，同比增长35.2%；销售额超1200亿，同比增长超过六成；业务结构不断优化，产业园区利润超六成达到65.6%。
在保证股东整体利益及公司可持续发展的前提下，华夏幸福坚持以持续稳定的利润分配政策积极回报股东，拟以2016年12月31日公司总股本2，954，946，709股为基数，向全体股东每10股派发现金股利6.6元（含税），共计派发现金股利1，950，264，827.94元，现金分红占归母净利润30.04%。同时全年纳税近百亿，积极承担社会责任。
融资能力是确保一个企业能够实现可持续发展的必要因素。对于华夏幸福而言，融资渠道更加多样，融资成本进一步降低，使其在长远发展中如虎添翼。2016年公司充分利用资本市场直接融资工具，降低融资成本，本期融资成本较上年同期下降14%（由上年7.92%降到6.97%）。其中，成功发行9笔公司债，总额达225亿元，成功发行物业ABS现金收益权23亿元（共6笔）。
首开园区PPP资产证券化先河
如果说，华夏幸福一直以来对其财务状况、成长性和融资能力保持乐观，那么其将于2017年成功发行中国境内首单园区PPP资产证券化，则预示其具有厚积薄发的潜力，其发行金额高达7.06亿元，开创了园区PPP资产证券化先河。
随着我国PPP改革事业的不断推进，融资问题逐渐成为PPP项目尽快落地的关键。资产证券化作为项目融资的金融手段之一，其基础资产特征与PPP项目投资收益稳定、回报期长的特点相契合。推动PPP项目资产证券化，对于盘活存量PPP项目资产、吸引更多社会资金参与提供公共服务、提升项目稳定运营能力都具有较强的现实意义。
去年12月末，国家发展改革委、证监会联合印发《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》。该通知一方面明确了PPP项目资产证券化的范围和标准，规定了PPP项目资产证券化的工作机制；另一方面，还要求各省级发展改革委于2017年2月17日前，推荐1个至3个首批拟进行证券化融资的传统基础设施领域PPP项目，报送给国家发展改革委，这也被市场解读为PPP项目资产证券化破冰在即。
在此背景下，华夏幸福PPP模式获得了政府部门认可，预示着产业新城大有可为。
2016年10月11日，财政部联合教育部、科技部等20个部委共同发布的《关于联合公布第三批政府和社会资本合作示范项目加快推动示范项目建设的通知》（财金[2016]91号）中，“河北省廊坊市固安县固安高新区综合开发PPP项目”及“南京市溧水区产业新城项目”双双入选。这标志着，华夏幸福与地方政府以PPP市场化机制打造可持续发展的产业新城，获得财政部、教育部、科技部、工信部在内20个部委的全面认可。此前，华夏幸福与固安县政府共同探索的PPP模式，作为创造性典型经验，被国务院办公厅通报表扬，并入选国家发改委PPP示范项目。
2017年3月，“固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划”获准发行完毕，成为国内首批获准发行的PPP项目资产支持专项计划，也是国家发改委和中国证监会首批推荐项目中唯一园区PPP项目的资产证券化产品。
健康资本乐于公共项目投资
实际上，华夏幸福作为健康运营的民营资本，一直以来就以参与公共项目投资而见长。早在2016年5月27日，华夏幸福就已中标成为廊涿固保城际铁路项目社会投资人，成为国内首个投资并控股客运城际铁路项目的民营资本。目前，项目业主公司已经成立，项目建设有序开展。此项目作为京津冀地区城际线网的重要组成部分，对促进沿线地区产业协同发展，加快推进京津冀协调发展具有重要意义。
作为廊涿固保城际铁路项目社会投资人，华夏幸福将依托独有的产业新城投资运营能力，统筹开展铁路建设、产业新城建设和全线产业布局，促进铁路良性运营、加速区域发展，最大化创造并提升沿线区域的整体价值。城际铁路建成后，沿线地区将实现与北京、石家莊、廊坊、保定等大中城市的无缝对接，公司目前已在沿线地区布局的固安、永清、霸州、白洋淀、任丘、雄县、文安等产业新城项目将极大受益。
其次，根据招标文件，项目业主公司可享受国家、河北省当前及以后出台的促进铁路建设发展的各项支持政策措施；可按照相关规定，通过土地综合开发收益，进行铁路建设资金平衡和运营补贴；在依法合规的前提下，廊坊、保定市政府在结合本地城市发展规划、产业发展规划的基础上，支持项目业主公司开发建设与廊涿固保城际铁路项目相关联的产业新城项目。这意味着华夏幸福有望参与沿线地区新增产业新城项目的建设，符合公司夯实巩固京津冀区域的战略规划。
祝愿华夏幸福在可持续的道路上越走越远，收获更多幸福！
健康财务助力可持续成长
健康的财务意味着充裕的资金和顺畅高效的流动性，这是华夏幸福颇为得意之处。由于经营性现金流稳步上升，使企业的经营能力更趋强化。2016年公司经营活动净现金流为77.63亿元，较上年同期现金净流量74.50亿元增长4.21个百分点。固安、大厂等成熟园区持续贡献稳定净现金流，部分二三梯队园区开始贡献现金回款，体现了公司模式优势逐渐显现，可持续发展能力得到良好印证。
健康的财务状况与良好的成长性密不可分。年报显示，华夏幸福的业绩再创新高，增速高居行业前列。营业收入538.2亿，同比增长四成，归母净利润64.9亿，同比增长35.2%；销售额超1200亿，同比增长超过六成；业务结构不断优化，产业园区利润超六成达到65.6%。
在保证股东整体利益及公司可持续发展的前提下，华夏幸福坚持以持续稳定的利润分配政策积极回报股东，拟以2016年12月31日公司总股本2，954，946，709股为基数，向全体股东每10股派发现金股利6.6元（含税），共计派发现金股利1，950，264，827.94元，现金分红占归母净利润30.04%。同时全年纳税近百亿，积极承担社会责任。
融资能力是确保一个企业能够实现可持续发展的必要因素。对于华夏幸福而言，融资渠道更加多样，融资成本进一步降低，使其在长远发展中如虎添翼。2016年公司充分利用资本市场直接融资工具，降低融资成本，本期融资成本较上年同期下降14%（由上年7.92%降到6.97%）。其中，成功发行9笔公司债，总额达225亿元，成功发行物业ABS现金收益权23亿元（共6笔）。
首开园区PPP资产证券化先河
如果说，华夏幸福一直以来对其财务状况、成长性和融资能力保持乐观，那么其将于2017年成功发行中国境内首单园区PPP资产证券化，则预示其具有厚积薄发的潜力，其发行金额高达7.06亿元，开创了园区PPP资产证券化先河。
随着我国PPP改革事业的不断推进，融资问题逐渐成为PPP项目尽快落地的关键。资产证券化作为项目融资的金融手段之一，其基础资产特征与PPP项目投资收益稳定、回报期长的特点相契合。推动PPP项目资产证券化，对于盘活存量PPP项目资产、吸引更多社会资金参与提供公共服务、提升项目稳定运营能力都具有较强的现实意义。
去年12月末，国家发展改革委、证监会联合印发《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》。该通知一方面明确了PPP项目资产证券化的范围和标准，规定了PPP项目资产证券化的工作机制；另一方面，还要求各省级发展改革委于2017年2月17日前，推荐1个至3个首批拟进行证券化融资的传统基础设施领域PPP项目，报送给国家发展改革委，这也被市场解读为PPP项目资产证券化破冰在即。
在此背景下，华夏幸福PPP模式获得了政府部门认可，预示着产业新城大有可为。
2016年10月11日，财政部联合教育部、科技部等20个部委共同发布的《关于联合公布第三批政府和社会资本合作示范项目加快推动示范项目建设的通知》（财金[2016]91号）中，“河北省廊坊市固安县固安高新区综合开发PPP项目”及“南京市溧水区产业新城项目”双双入选。这标志着，华夏幸福与地方政府以PPP市场化机制打造可持续发展的产业新城，获得财政部、教育部、科技部、工信部在内20个部委的全面认可。此前，华夏幸福与固安县政府共同探索的PPP模式，作为创造性典型经验，被国务院办公厅通报表扬，并入选国家发改委PPP示范项目。
2017年3月，“固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划”获准发行完毕，成为国内首批获准发行的PPP项目资产支持专项计划，也是国家发改委和中国证监会首批推荐项目中唯一园区PPP项目的资产证券化产品。
健康资本乐于公共项目投资
实际上，华夏幸福作为健康运营的民营资本，一直以来就以参与公共项目投资而见长。早在2016年5月27日，华夏幸福就已中标成为廊涿固保城际铁路项目社会投资人，成为国内首个投资并控股客运城际铁路项目的民营资本。目前，项目业主公司已经成立，项目建设有序开展。此项目作为京津冀地区城际线网的重要组成部分，对促进沿线地区产业协同发展，加快推进京津冀协调发展具有重要意义。
作为廊涿固保城际铁路项目社会投资人，华夏幸福将依托独有的产业新城投资运营能力，统筹开展铁路建设、产业新城建设和全线产业布局，促进铁路良性运营、加速区域发展，最大化创造并提升沿线区域的整体价值。城际铁路建成后，沿线地区将实现与北京、石家莊、廊坊、保定等大中城市的无缝对接，公司目前已在沿线地区布局的固安、永清、霸州、白洋淀、任丘、雄县、文安等产业新城项目将极大受益。
其次，根据招标文件，项目业主公司可享受国家、河北省当前及以后出台的促进铁路建设发展的各项支持政策措施；可按照相关规定，通过土地综合开发收益，进行铁路建设资金平衡和运营补贴；在依法合规的前提下，廊坊、保定市政府在结合本地城市发展规划、产业发展规划的基础上，支持项目业主公司开发建设与廊涿固保城际铁路项目相关联的产业新城项目。这意味着华夏幸福有望参与沿线地区新增产业新城项目的建设，符合公司夯实巩固京津冀区域的战略规划。
祝愿华夏幸福在可持续的道路上越走越远，收获更多幸福！