股市万点仍是梦

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  刘姝威女士“股指万点不是梦”的观点,引来一片争议,事实上这篇文章内容比较严谨,只是标题吓人。
  在没有时间限制的情况下谈万点,等于隔空放炮,毫无意义。刘姝威女士提出股市实现万点的五大前提条件,实现每一条都不容易,因此要在短时间内达到更是难上加难。
  从这五大前提来说:实业整体利润水平高于股票投资收益,目前传统实业净利润也就在2%左右;股票投资收益主要来自于股票分红,而不是高买低卖,这等于让庄家捡来,让多数股票成为汇丰这样的蓝筹股,谈何容易;水泥、钢铁、造纸等行业中,污染和连续亏损的上市公司必须退市,这是个漫长的过程,需要政府、执法机构、企业配合,否则中国实体经济将面临崩溃;严惩黑嘴和庄家,证监会是在做,同时证监会需要清理门户,从此前股市疾速上升来看,黑嘴、庄家屡禁不绝,甚至根植于土壤之中。对于中国股市而言,要做的是守住底线,不让庄家看到其他投资者的底牌。
  股市在2015年达到万点绝非中国经济上选,这意味着现有上市公司炒上天。
  首先,目前全球经济除美国外,全部低迷,美国也不能独立成仙。美国恐慌指数突破21,一周暴涨63%,美欧股市纷纷下挫,资金涌往避险天堂国债市场,美国十年期国债利率滑落至2.08%,德国十年期国债更写下0.63%的历史纪录。作为资源货币的澳元,受大宗商品下降拖累,2014年12月11日兑美元跌至2010年6月以来的最低点82.15美分。
  其次,中国目前的配资公司、高利贷等进入股市,对于未上市公司进行事实上的抽血,因此,监管部门从事两个工作以扼制泡沫化趋势。
  从2014年12月15日开始,证监会正式开启对部分证券公司两融、股票质押回购等业务的现场检查。截至2014年12月12日的一个交易周内,沪市融资买入余额连续攀升超30天,调高两融业务费率、整体或部分提升保证金比例,成为各券商控制交易风险的主要举措。据称,券商融资保证金最高比例为1∶0.9。但配资公司、高利贷公司等已经介入市场,杠杆率高达80%。面对疯狂局面,抑制融资比率是必然之选,否则,一旦股市回落10%左右,就会有很多人倾家荡产。
  再次,证监会对核心的发审体制进行改革。证监会主席肖钢表态:“积极推进股票发行注册制改革,在保持每月新股均衡发行、稳定市场预期的基础上,适时适度增加新股供给。”目前IPO“堰塞湖”现象严重,截至2014年12月11日,证监会受理首发企业636家。其中,已过会29家,未过会607家。未过会企业中正常待审企业583家,中止审查企业24家。自2014年6月以来,证监会实行了较为严格的“预期管理”机制,每月新股批文下发数量保持在10~12家,批文下发时间保持在月度中旬。
  以这样的僵化模式,A股市场不能反映市场生态的变迁,会是经济后视镜,境内的信息类、创新类公司在境外上市,境内市场则是传统制造企业、大而不倒企业的天下,估值不可能提升。只有注册制能够同步跟上市场的变化,而注册制的实行,哪怕是受到控制的注册制,都会大幅增加上市家数,这将极大地抑制股票市场畸高现象。
  目前股市虽然向好,但依然是脆弱的,成交量、波动率等大幅震荡,忽而在万亿以上,忽而7000亿,恐慌系数上升,这依然是个让人恐慌的市场,根本没有到投资者奋不顾身、人人杀入的阶段。
  股指万点能否实现,有可能在数年之后,市场改革、实体经济略有起色,到时看上市公司家数、市盈率与收益才能得到结论。以目前的市场,还做不到。
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