【摘 要】
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定向增发是近年来财务学研究的热点问题,然而定向增发锁定期终止的市场反应却是一片空白。本文围绕这一问题,分别从锁定期终止的股价和交易量两个方面,探究锁定期终止的总体
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定向增发是近年来财务学研究的热点问题,然而定向增发锁定期终止的市场反应却是一片空白。本文围绕这一问题,分别从锁定期终止的股价和交易量两个方面,探究锁定期终止的总体市场反应、不同解禁频率以及不同定向增发对象的解禁市场反应。研究发现,定向增发锁定期安排的目的在于作为抑制道德风险的一种机制,市场对定向增发锁定期终止的反应是消极的,相对于控股股东及其关系人而言,机构投资者更急于在解禁后抛售股票,进行套现。
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