【摘 要】
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本文以2009—2019年中国A股上市公司数据为研究样本,实证分析了人民币汇率变动影响企业跨国并购的潜在特征,并重点分析了其中的内在机理.研究发现,人民币汇率升值有助于促进我国企业进行跨国并购,且人民币实际有效汇率每升值1单位标准差,企业跨国并购规模平均增加0.105单位标准差,研究结论在替换核心指标、改变参数估计方法和弱化内生性问题后保持稳健.人民币汇率升值促进企业跨国并购的效应在非连续并购、高行业竞争度企业中表现尤为明显.特别地,人民币实际有效汇率升值可以通过促进国际资本流入、提高市场竞争程度助推企业
【基金项目】
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山东省重大理论与实践问题研究专项"山东省区域金融稳定预警及评估研究"(18BSJJ03); "泰山学者"专项工程经费(tsqn202103054); 山东省自然科学基金青年项目"房价波动、系统性金融风险与'双支柱'政策协调机制研究"(ZR2019QG010); 国家统计局重点项目"重大突发事件下非常规冲击的统计监测与数据管理研究"(2020LZ24); 山东省青创科技支持计划(
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本文以2009—2019年中国A股上市公司数据为研究样本,实证分析了人民币汇率变动影响企业跨国并购的潜在特征,并重点分析了其中的内在机理.研究发现,人民币汇率升值有助于促进我国企业进行跨国并购,且人民币实际有效汇率每升值1单位标准差,企业跨国并购规模平均增加0.105单位标准差,研究结论在替换核心指标、改变参数估计方法和弱化内生性问题后保持稳健.人民币汇率升值促进企业跨国并购的效应在非连续并购、高行业竞争度企业中表现尤为明显.特别地,人民币实际有效汇率升值可以通过促进国际资本流入、提高市场竞争程度助推企业跨国并购.基于此,完善人民币汇率形成机制,稳慎推进人民币国际化并维持人民币汇率水平的基本稳定对于助力国内国际双循环格局的形成具有重要的理论启示和现实意义.
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《国际金融研究》是在国际金融领域具有广泛影响力的学术期刊,是我国政府部门、监管机构、学术界、实务界等进行国际金融问题研究及决策时的重要参考.本刊立足于金融,特色在国际,关键是理论深度及学术前沿.《国际金融研究》开设"金融理论与政策""环球金融""金融机构研究""金融市场"和"公司金融"等栏目.2022年,本刊将继续坚持国际性、前沿性、科学性的原则,探索理论前沿,关注格局变迁,聚焦热点选题的国际视角,刊发国际金融领域热点及前沿研究的优秀论文,激发经济金融理论的研究与创新.
《国际金融研究》是在国际金融领域具有广泛影响力的学术期刊,是我国政府部门、监管机构、学术界、实务界等进行国际金融问题研究及决策时的重要参考.本刊立足于金融,特色在国际,关键是理论深度及学术前沿.《国际金融研究》开设"金融理论与政策""环球金融""金融机构研究""金融市场"和"公司金融"等栏目.2022年,本刊将继续坚持国际性、前沿性、科学性的原则,探索理论前沿,关注格局变迁,聚焦热点选题的国际视角,刊发国际金融领域热点及前沿研究的优秀论文,激发经济金融理论的研究与创新.
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