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本文选取了2010———2012年间的上证综指和人民币兑美元汇率中间价为研究对象,通过建立VAR模型,对二者的相互关系及传导机制进行了分析。结果表明,汇率与上证综指之间并不存在长期均衡的动态关系,仅仅存在从股票指数到汇率的单向因果关系,符合流量导向模型。根据研究结果,文章进一步提出了针对性的政策建议。