【摘 要】
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资产组合风险模型要解决两个问题。一是资产收益或损失分布存在肥尾现象，传统的正态分布假设导致风险值（VaR）的低估；二是资产损失相依结构的描述。本文采用GPD分布来拟合损失分布
【机 构】
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华侨大学商学院金融系,华南理工大学金融工程研究中心
【基金项目】
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资助项目：华侨大学课题“基于VaR方法的风险度量模型的发展与比较研究”（07HSK04）,广东省普通高校人文社会科学重点研究基地研究创新团队项目（08JDTDXM79006）
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资产组合风险模型要解决两个问题。一是资产收益或损失分布存在肥尾现象，传统的正态分布假设导致风险值（VaR）的低估；二是资产损失相依结构的描述。本文采用GPD分布来拟合损失分布的尾部和经验分布拟合损失分布的中间部分．运用Copula函数来刻画资产损失的相依结构，能较好地解决这两个问题。在刻画和估计资产的联合损失分布函数的基础上，本文分别计算了VaR和资产组合损失（ES）。并发现改进后的VaR和ES能更好地反映资产组合的风险状况。
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