中国资本市场国际化的目标模式和阶段分析

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本文认为,中国资本市场国际化是特定社会经济背景条件下的国际化过程,是在我国经济转轨时期资本市场本身尚未成熟条件下政府主导型的资本市场国际化;中国资本市场国际化必须按照“安全优先、兼顾效率”的原则进行;中国资本市场国际化过程可以分两个阶段加以实施,各个阶段的实施内容可以部分重复,但必须有所侧重、重点突出。
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本文通过对内地中心城市-石家庄当前银行业发展阶段,市场格局的分析,阐述了同业竞争的特点,勾勒了当前银行业的基本竞争态势;在比较各市场参与主体相对优势基础上,对未来一个时期中部地区银行业竞争的趋势进行了预测。文章的基本结论在于,在经历了一段时间的市场份额分割后,各主体将会达到一个相对稳定的动态平衡,适度竞争与机构间的合作将成为各银行的理性选择。
2001年,货币供应量平稳增长,信贷结构进一步改善;储蓄存款大幅增加,企业总体支储能力正常;基础货币适度增长,金融机构流动性充足;货币市场成交活跃,资本市场筹资量下降;全年外汇市场交易活跃,外汇储备大幅度上升,人民币汇率继续保持稳定,货币信贷预期调控目标基本实现。2002年,为了实现预定的调控目标,在货币政策的操作中,应加强“预调”和“微调”,进一步改进货币政策传导机制,促使货币信贷的适度增加,以保证国民经济的平稳增长。
本文目的是利用Johansen(1998,1999)的协整方法来验证中国管理浮动汇率期间是否存在货币替代现象。根据Miles(1978)的理论模型及误差修正模型估计的实证结果显示,中国全体货币机构人民币与外币存款的长期替代弹性较低,在短期缺乏弹性。相关政策建议是将外币存款纳入M2体系,综合考虑国内本外币存款利率,微调外币存款准备金政策。
本文运用Ohlson(1995)剩余收益定价模型考察了上海证券市场1995、1996和1997年度会计信息的价值相关性,主要研究了剩余收益、收益和净资产三个变量对股价解释能力,同时还研究了规模和流通股比例在我国证券市场定价中的作用。本文完全按照Ohlson定价理论的要求,在经验性估计模型中引入剩余收益变量。在检验会计信息的解释能力时,同时考虑了流通股比例和规模对价格的影响。研究结果发现:1.收益、净资产、剩余收益、流通股比例和规模都具有价值相关性,并且,它们相互之间具有增量价值相关性。2.与Ohlson的
本文通过典型调查,对我国个体经营者和私营企业支付结算工具的需求与使用现状进行了实证分析,证明了企业结算渠道选择、现金交易比例与企业类型及经营规模等因素有关。研究发现,个体私营经济存在显著的现金支付偏好,其制度性原因在于社会信用低下和个体私营经营者在一定程度上存在的机会主义倾向。根据这些因素,本文在信用制度和结算工具供给两方面提出了相应政策建议。
本文通过对川东北粮油产销重镇--四川省渠县国家粮食储备库进行个案研究,重点分析摆脱当前困扰全国的国有粮食企业亏损问题所必须具备的必要条件。研究发现:第一,粮食企业的稳定与健康发展是粮食主产区农民安居乐业的前提;第二,粮食企业的发展取决于内部经营和外部融资两大支柱;第三,在国有粮食企业面临历史包袱与现实困境的双重压力下,政策性金融支持是既能稳定国计民生,又具备激励企业完善内部经营机制的必然选择。因此,经营与融资两大支柱具有统一性。
本文根据国家以信用方式在全国范围内广泛推进无担保的国家助学贷款(即有财政贴息的学生消费贷款)工作的实践需要,为解决商业银行要完成对学生发放信用贷款(商业性贷款)的政策任务,但又无法掌握学生信用的现实困难,借鉴和吸收美国等西方国家建立个人信用评价和信用度评估测算技术,研究得出了如何建立我国大学生信用评价、征询体系的方案,并对学生的每一类、每一条信用信息分毕业前和毕业后二个阶段,建立了量化指标、评分模型设计和奖惩机制设计。
本文通过对产业竞争理论组织架构的分析,指出商业银行同样适用于产业竞争的分析框架,并在理论分析的架构下提出了具体的商业银行的产业竞争力分析指标。
本文通过对江西核工业瑞丰生化有限责任公司债转股的跟踪研究,系统讨论企业和银行在债转股实施前后利益的重要分割。文章证明,债转股是特殊历史时期的特定政策,其出发点是对国有企业和国有银行历史包袱的化解,后果是在债权人和所有者之间的权益再分配。由于债转股具备比较浓厚的行政主导色彩,因而在实施中必须慎重行事。