交易所“清剿风暴”能否奏效?

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  国内各类交易所的生命力实在顽强。用“野火烧不尽,春风吹又生”来类比,其实也不为过。这些交易所当然不是野草,而是强烈代表着各地方官的雄心和利益诉求、以及背后那些资本的巨大商业企图。
  上周,国务院决定再度清理整顿在全国遍地开花的各类交易所。有指各地的交易所已超过300家,每个省差不多平均可以摊上10家,各省的地级市平均可以有1家;仅今年以来,已成立及拟成立的各种交易所数量超过20家;建立交易所的热潮也从一线城市向一些地级市蔓延,甚至山沟里的小县城也建立交易所,并雄心勃勃的号称要“打造世界稀贵金属交易中心和实物集散地”。同时,一大批民营产权交易所也纷纷建立。
  其交易品种更是超过数百种。不仅有稀贵金属、艺术品、金融资产、股权、碳排放权,还包括农副产品、医药产品,甚至连国画、大蒜、药品、人参果、红辣椒、丝绸等也变成了交易所的交易标的。以大宗商品电子交易市场为例,品种范围就涵盖玉米、稻米、稀有金属、煤炭、橡胶、苹果、棉花、钢材、食用油、食糖等。
  尽管互联网已经很发达,市场资讯的传播很迅速,但是人们对于各地风起云涌之“交易所热”的总体轮廓、负面新闻和恶果,其实是知之甚少。就其危害性而言,正如国务院《决定》所指,部分交易所已经出现了“价格操纵、股东违法违规、侵吞客户资金、卷款逃跑”等事件。
  最典型的有,2008年北京华夏商品现货交易所创始人郭远锋卷款1.7亿元潜逃国外,遗留下来的数亿元保证金黑洞至今未能解决;2009年沂蒙山花生电子交易市场突然发出通告停止交易并对所有合约执行集中代为转让,令许多交易商蒙受损失等。
  国务院此次“清理整顿”各类交易所《决定》的主要“杀招”有:一、任何交易场所均不得将任何权益拆分为均等份额公开发行,不得采取集中竞价、做市商等集中交易方式进行交易;二、不得将权益按照标准化交易单位持续挂牌交易,任何投资者买入后卖出或卖出后买入同一交易品种的时间间隔不得少于5个交易日;三、除法律、行政法规另有规定外,权益持有人累计不得超过200人。
  上述这几条新规,假如认真、有效且严格执行,全国300多家交易所能过在这次“清剿风暴”后存活下来的,应该不超过3%、甚至更少,绝大多数交易所都将会活生生的被“灭掉”;其实早在16年前,也是在全国范围内清理整顿各种期货公司之时,我们曾见过类似情形。
  在全国300多家交易所中,各省市的文化艺术品交易所就有60多家之多;以山东、江浙、上海、广东等地区为代表的东部地区就有132家各类交易所。那些太多太滥的艺术品交易所,大都采用“类股票交易所”的份额化募集发行后连续集中交易模式,包括仿效及实行证券、期货“T 0”或“T 1”的交收清算方式。
  “交易所热”是地方上官商联手完美结合的产物,当然更多的必定会被当地政府和媒体定调为改革的“硕果”。资本在台前冲锋,地方政府在幕后当实力推手。如天津贵金属交易所就是经天津市政府同意、市金融办批准发起设立;云南泛亚有色金属交易所官网显示,该交易所由昆明市政府批准设立。
  因为交易所的设立可以形成聚集效应,能吸引巨大的资金流,对相关的仓储、物流等行业都有益,所以各地方政府相当热衷于建立市场。但这一次国务院的“清剿”新规是,凡冠以“交易所”的,必须经省级政府批准;且在省政府在批准前,必须先征求国务院“清理整顿”部级联席会议的意见,违者工商部门不得为其办理工商登记。尴尬的问题在于,按现有的隶属体制,工商归地方政府管辖,并不归中央管辖。
  地方政府在意的,并不只是税收,更有为当地争夺全国大宗商品定价中心、即谋求“话语权”等宏大设想或野心被硬生生褫夺之下的心有不甘,更遑论那些大额资本和各类投机客。这些不同利益集团对中央此次的“清剿”行动,本能的会有强烈博弈甚至顽抗,应该不容怀疑。
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