“光荣革命”（1688年，英国资产阶级和新贵族发动了非暴力政变。由于政变没有发生流血冲突，故称为“光荣革命”。英国君主立宪制政体即起源于这次革命）之前，英国不是法国的对手。1337～1453年间，英法打了一场当时世界上最长的战争，即著名的长达116年的“百年战争”，法国获胜。
　　 “光荣革命”之后，英国开始了军事上的崛起，从“光荣革命”到滑铁卢战役的127年里，英法两国有一半时间都处在断断续续的战争状态。最终的结果是英国全面获胜，摧毁了法国的海上力量，夺取了法国的海外殖民地。随着拿破仑帝国的崩溃，英国迎来了辉煌的19世纪。
　　 为什么“光荣革命”后英国军事力量变得如此惊人？
　　 主要是因为英国人的借钱能力变强了。
　　 在英国的财政收入中，直接的税收还只是小部分，大部分是国债。也就是说，英国的财政能力更主要的部分，是体现在“借钱”的能力上。
　　 我们知道，打仗就是打钱，就是比谁的钱经得住消耗。“光荣革命”之后，因为国家体量的关系，英国的税收仍然没有法国多，但是英国通过发行国债，获得了巨额资金。1695年，英國的国债总额就达到840万英镑，达到了税收的两倍。以后更是直线上升，1700年达到1420万英镑，1763年增到1.326亿英镑，到了1790年，国债总额攀升到2.44亿英镑，是当年政府收入的15倍！正是强大的筹资能力，支撑着英国打赢了一场又一场战争，成为世界头号霸主。
　　 换句话说，英国之所以能称霸欧洲，就是因为它在欧洲最能借钱。
　　 法国失败是因为它借不到钱。法国人也不傻，为了打仗它也努力发行国债。然而法国在这方面很失败。虽然法国政府愿意付出的利息差不多是英国政府的两倍，达到6%以上，然而，却没有人愿意买法国的国债。拿破仑在位10年，筹到的国债一共只有6300多万法郎，约合当时的274万英镑，不到英国国债的1%。这是拿破仑最终遭遇滑铁卢的根本原因。
　　二
　　 为什么法国借不到钱呢？道理很简单。借钱最关键的是什么？是信用。信用好，能借到钱;信用不好，没有钱可以借给你。
　　 英国有成熟的议会制度，这是良好的发行国债的基础。
　　 欧洲历史上战争不断，大大小小的国王为了支持战争，早就开始想尽办法借钱。一开始，国王们总是以自己的个人信誉来借，这样借到的钱有限。一是因为有的国王诚信度不高，说话不算话。二是国王的寿命是有限的，老国王死了，新继位的国王有可能不承认前任国王欠下的债务。国王们虽然付出很高的利息，却通常借不到多少钱。
　　三
　　 在发行国债方面，法国人远远不行。法国实行君主集权制度。专制就意味着任性，意味着朝令夕改，意味着不讲信用。在国债发明之前，法国国王以个人名义举债，总是借不到多少钱，因为历史上法国王室的信用一直很差，是著名的“老赖”，法国有的国王甚至用杀掉债权人这种办法来逃债。
　　 英国人发行国债之后，法国也有样学样。但是，法国的议会政治不成熟，代议制度很落后，议会无力控制国王。
　　 “老赖”的法国王室借不到钱，只能靠不断增税，甚至通过卖官鬻爵来筹集军费。王室财政危机最终引发政治风暴，导致王朝轰然倒塌。法国大革命后上台的政权做得更绝，他们干脆一笔勾销了三分之二的债务，结果法国政府的信用更是一落千丈，只好大量收税，税收总额大大超过了革命之前的水平。
　　 到了拿破仑时期，因为这种负面历史遗产，同样借不到钱，财政支撑能力越来越差，拿破仑虽然拥有军事天才，最终也不得不兵败滑铁卢。