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本文从当前中国面临的劳动力过剩的基本现实出发，就货币政策所具有的政治经济学效应给出一个解释框架。文章提出了两个经典意义上的宏观经济学所无法解释的中国经济运行特有现象：一是宏观经济学认为劳动力价格刚性与货币和外汇价格的高度灵活性并存的局面在中国并未出现，相反，劳动力价格的高度灵活和低利率、汇率稳定并存的局面需要我们寻求一定的理论解释。二是在政策选择上，长期以来一贯强调的货币政策以稳定物价作为单一目标的“规则”说是需要重新认识的，规则本身强调的是公众收入不被剥夺，而正是从这一原教旨出发，保持公众收入增长与物价、金融资产价格的均衡增长才是货币政策规则的本意，由此需要改变当前的货币政策最终目标和中间目标体系。