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摘要:我国入世后,保险市场开放速度加快,国内保险业将面对来自经验丰富的跨国保险集团竞争的压力,面临严峻挑战。一场波及全球的金融危机告诉我们,中国保险市场的成长要做好充分准备以防范风险。
关键词:保险投资 管理体制 信用评估
随着社会的进步,经济的繁荣,保险业已成为我国国民经济不可或缺的组成部分。尤其近二十年来,随着国民经济的高速增长,我国保险业的发展日新月异。据有关数据统计,自1981年到1998年,我国保险费收入年平均实际增长率高达29.6%。保险业的高速发展,由此带来巨额的保险资金。但问题是庞大的保险资金并不意味着保险业的巨大收益或是巨额利润。
从保险公司的实际运行来看,承保业务由于有精算技术支撑,而且很少推出全新的险种,近几十年已较少发生由于损失精算失误而造成破产的案例。但是,由于金融市场近几十年不断创新,保险业先后在上个世纪80年代、90年代和本轮金融危机中,出现了高风险投资工具造成的倒闭或濒临破产案例。回顾起来,这些倒下的公司都是高风险投资工具的激进参与者,比如垃圾债券、次贷债券、股票、衍生工具和房地产等。一个根本的原因就是这些公司没有意识到投资工具的风险往往是系统性风险,具有很强的骨牌效应,监管法规对高风险工具的上限规定是为具有特殊专长的公司设置的,并不是所有公司都可以达到。
▲▲一、保险投资风险控制基本原则
保险投资的风险控制应把握好“一个核心、两个方面、三个阶段”的基本原则。
一个核心是以偿付能力为核心。偿付能力不仅是保险投资,而且是整个保险公司运作的核心,包括保险投资在内的一切经营活动都应该围绕保证保险公司的偿付能力来进行,这也是保险投资安全性要求的具体表现之一。保险投资所选择的资产种类,反映在资产负债表中,决定着保险公司的偿付能力。如果这部分资产可以被保险公司处置以履行对保单持有人义务,即可以被确认为保险公司的认可资产,那么它提高保险公司的偿付能力,保证其对于保单持有人责任的履行。反之,保险投资管理失误,产生非认可资产,或投资收益偏离预期目标,都会危及保险公司的偿付能力。
两个方面指的是资产与负债之间要相互匹配。从某种意义上讲,保险投资的风险就是资产与负债不匹配的风险。这里的匹配既包括数量上的匹配,也包括期限和结构上的匹配。由于保险资金的长期性,当外部环境发生变化时,资产和负债的不匹配可能对保险资金造成严重的影响。保险公司的资产负债管理并不是资产管理和负债管理的简单相加,而是两者之间的有机联结和动态调控。
三个阶段即加强投资的事前、事中、事后控制。事前控制的主要任务是形成一套有效的投资职能体系,明确投资决策机构、执行机构、监督机构的权限和结构形式确保投资部门的良性运作。事中控制是指对于保险投资具体的执行操作的监督和管理,包括战略性资产分配、战术性资产分配、资产选择三个层面。事后控制主要指对于保险投资的绩效考核,其主要功能除了要对具体执行机构和投资决策机构实施监控,及时发现和控制投资风险,根据投资原则和法规对投资组合、暴露头寸、资产种类、比例限制等进行控制。
▲▲二、建立高效的保险投资管理体制
今年6 月26 日,《国务院关于保险业改革发展的若干意见》(业界称为“国十条”)正式发布。保监会下一步将从四方面推动落实“国十条”中的资金运用政策,主要包括提高投资资市场特别是银行股的比例,发布投资银行股权政策,推进投资基础设施项目试点,以及开展保险资金境外投资。
现代保险越来越离不开保险投资,保险投资是保险业的重要利润来源,是保险业持续发展的基础。多元化的保险投资业务不仅有利于增强保险公司的竞争能力,还可以进一步扩大其投资组合,降低风险程度。
高效的保险投资必须在完善资金运用管理体系上,进行专业化资金营运管理。构建全新的保险经营平台,探索并建立高效的保险投资管理体系,是当前重大的保险制度创新。保险资产管理公司是现阶段我国保险投资管理体系新的制度安排。
▲▲三、完善资本市场,减少投资风险
完善资本市场,减少投资风险,从而使得对保险投资的管制可以进一步放宽,,真正实现保险投资多元化,增加投资收益率。从广义上来讲,资本市场是由中长期信贷市场、证券市场债券市场等构成。保险资金与资本市场二者良性互动,关系密切。
一方面,保险公司已成为广阔的金融市场上日益重要的投资者和金融媒介。它们给资本市场带来了创新的保险方式,为金融风险提供保险保障,并在新金融工具的开发进程中搭起了银行与保险产品间的桥梁。与此同时,它们还促进了资本市场的流动性及其价格发现功能的发挥。另一方面,金融市场为保险业为保险资金在货币市场、资本市场有效运作提供了空间。在货币市场上,保险资金存入银行可以商谈利率,保险资金进入消费信贷领域和房地产按揭业务,保险资金投向有长期稳定回报的国家重点建设项目。
四、建立规范保险信用评估机制
保险业的产生基础和社会责任就是在人们面临灾害和未来风险时为其提供保障,这就要求保险公司的经营必须“稳”字当先。在我国,无担保债券正在迅速发展,客观上需要以专业的评级来把握投资机会、防范投资风险,使无担保债券不要重蹈次贷危机的覆辙。在这个过程中,除了要强化专业评级机构的职责外,作为债券市场主力机构投资者的保险公司,更应该把债券信用评估作为打造核心竞争力的新亮点,着力培养。
参考文献:
[1]廖福英.我国保险投资路径分析.广西大学,2004
[2]梅雪松.建立高效的保险投资管理体系.经济日报,2006-07-20(005)
[3]黄晨音.我国保险投资出路的思考.南京航空航天大学学报(社会科学版),2000;4
[4]李楠.谈保险投资的对象、特点、环境及对策.福建金融,1988;7
[5]王迪.防范和化解保险投资风险.审计月刊,2005;3
[6]顾鹏.浅析保险投资机制的建立.上海保险,2005;5
(责任编辑:罗亦成)
关键词:保险投资 管理体制 信用评估
随着社会的进步,经济的繁荣,保险业已成为我国国民经济不可或缺的组成部分。尤其近二十年来,随着国民经济的高速增长,我国保险业的发展日新月异。据有关数据统计,自1981年到1998年,我国保险费收入年平均实际增长率高达29.6%。保险业的高速发展,由此带来巨额的保险资金。但问题是庞大的保险资金并不意味着保险业的巨大收益或是巨额利润。
从保险公司的实际运行来看,承保业务由于有精算技术支撑,而且很少推出全新的险种,近几十年已较少发生由于损失精算失误而造成破产的案例。但是,由于金融市场近几十年不断创新,保险业先后在上个世纪80年代、90年代和本轮金融危机中,出现了高风险投资工具造成的倒闭或濒临破产案例。回顾起来,这些倒下的公司都是高风险投资工具的激进参与者,比如垃圾债券、次贷债券、股票、衍生工具和房地产等。一个根本的原因就是这些公司没有意识到投资工具的风险往往是系统性风险,具有很强的骨牌效应,监管法规对高风险工具的上限规定是为具有特殊专长的公司设置的,并不是所有公司都可以达到。
▲▲一、保险投资风险控制基本原则
保险投资的风险控制应把握好“一个核心、两个方面、三个阶段”的基本原则。
一个核心是以偿付能力为核心。偿付能力不仅是保险投资,而且是整个保险公司运作的核心,包括保险投资在内的一切经营活动都应该围绕保证保险公司的偿付能力来进行,这也是保险投资安全性要求的具体表现之一。保险投资所选择的资产种类,反映在资产负债表中,决定着保险公司的偿付能力。如果这部分资产可以被保险公司处置以履行对保单持有人义务,即可以被确认为保险公司的认可资产,那么它提高保险公司的偿付能力,保证其对于保单持有人责任的履行。反之,保险投资管理失误,产生非认可资产,或投资收益偏离预期目标,都会危及保险公司的偿付能力。
两个方面指的是资产与负债之间要相互匹配。从某种意义上讲,保险投资的风险就是资产与负债不匹配的风险。这里的匹配既包括数量上的匹配,也包括期限和结构上的匹配。由于保险资金的长期性,当外部环境发生变化时,资产和负债的不匹配可能对保险资金造成严重的影响。保险公司的资产负债管理并不是资产管理和负债管理的简单相加,而是两者之间的有机联结和动态调控。
三个阶段即加强投资的事前、事中、事后控制。事前控制的主要任务是形成一套有效的投资职能体系,明确投资决策机构、执行机构、监督机构的权限和结构形式确保投资部门的良性运作。事中控制是指对于保险投资具体的执行操作的监督和管理,包括战略性资产分配、战术性资产分配、资产选择三个层面。事后控制主要指对于保险投资的绩效考核,其主要功能除了要对具体执行机构和投资决策机构实施监控,及时发现和控制投资风险,根据投资原则和法规对投资组合、暴露头寸、资产种类、比例限制等进行控制。
▲▲二、建立高效的保险投资管理体制
今年6 月26 日,《国务院关于保险业改革发展的若干意见》(业界称为“国十条”)正式发布。保监会下一步将从四方面推动落实“国十条”中的资金运用政策,主要包括提高投资资市场特别是银行股的比例,发布投资银行股权政策,推进投资基础设施项目试点,以及开展保险资金境外投资。
现代保险越来越离不开保险投资,保险投资是保险业的重要利润来源,是保险业持续发展的基础。多元化的保险投资业务不仅有利于增强保险公司的竞争能力,还可以进一步扩大其投资组合,降低风险程度。
高效的保险投资必须在完善资金运用管理体系上,进行专业化资金营运管理。构建全新的保险经营平台,探索并建立高效的保险投资管理体系,是当前重大的保险制度创新。保险资产管理公司是现阶段我国保险投资管理体系新的制度安排。
▲▲三、完善资本市场,减少投资风险
完善资本市场,减少投资风险,从而使得对保险投资的管制可以进一步放宽,,真正实现保险投资多元化,增加投资收益率。从广义上来讲,资本市场是由中长期信贷市场、证券市场债券市场等构成。保险资金与资本市场二者良性互动,关系密切。
一方面,保险公司已成为广阔的金融市场上日益重要的投资者和金融媒介。它们给资本市场带来了创新的保险方式,为金融风险提供保险保障,并在新金融工具的开发进程中搭起了银行与保险产品间的桥梁。与此同时,它们还促进了资本市场的流动性及其价格发现功能的发挥。另一方面,金融市场为保险业为保险资金在货币市场、资本市场有效运作提供了空间。在货币市场上,保险资金存入银行可以商谈利率,保险资金进入消费信贷领域和房地产按揭业务,保险资金投向有长期稳定回报的国家重点建设项目。
四、建立规范保险信用评估机制
保险业的产生基础和社会责任就是在人们面临灾害和未来风险时为其提供保障,这就要求保险公司的经营必须“稳”字当先。在我国,无担保债券正在迅速发展,客观上需要以专业的评级来把握投资机会、防范投资风险,使无担保债券不要重蹈次贷危机的覆辙。在这个过程中,除了要强化专业评级机构的职责外,作为债券市场主力机构投资者的保险公司,更应该把债券信用评估作为打造核心竞争力的新亮点,着力培养。
参考文献:
[1]廖福英.我国保险投资路径分析.广西大学,2004
[2]梅雪松.建立高效的保险投资管理体系.经济日报,2006-07-20(005)
[3]黄晨音.我国保险投资出路的思考.南京航空航天大学学报(社会科学版),2000;4
[4]李楠.谈保险投资的对象、特点、环境及对策.福建金融,1988;7
[5]王迪.防范和化解保险投资风险.审计月刊,2005;3
[6]顾鹏.浅析保险投资机制的建立.上海保险,2005;5
(责任编辑:罗亦成)