【摘 要】
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本文研究了中国特色的裙带关系——"老乡"关系对公司违规行为的影响。通过使用2000年至2013年沪深两市中所有上市公司的面板数据,运用Bivariate Probit模型回归发现,CEO与董
【机 构】
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清华大学经管学院金融系; 中国东方资产管理公司;
【基金项目】
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国家自然科学基金项目(71202020)资助
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本文研究了中国特色的裙带关系——"老乡"关系对公司违规行为的影响。通过使用2000年至2013年沪深两市中所有上市公司的面板数据,运用Bivariate Probit模型回归发现,CEO与董事间的"老乡"关系会显著提高公司违规倾向,同时降低违规后被稽查出的概率。这种影响在控制了可能的内生性后依然显著。另外,本文还发现人们之间信任程度和风险偏好会显著增强"老乡"关系对公司违规的影响,而较高的股权集中度则会显著地减弱"老乡"关系的影响。本文的研究结论为公司违规稽查提供了一个重要的新线索。另外,该研究结论也提醒投资者和相关监管部门需提高对诸如裙带关系等软性公司治理因素的关注。
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