12月11日上午9时，“盲盒第一股”泡泡玛特正式在香港联交所挂牌上市，证券代码“9992”。上市首日高开超100%，报77.1港元/股，市值超过千亿港元。
　　泡泡玛特发行价每股38.5港元，IPO计划募资50.3亿港元，但上市前夕已经获得356倍的超额认购。招股书显示，这个靠着卖盲盒起飞的玩具公司，2019年的营收竟然高达16.83亿元，而今年前三季度，在疫情对各行各业都产生冲击的情况下，泡泡玛特却依旧在增长的路上狂奔，营收已经接近去年全年。
　　让消费者一年心甘情愿花16个亿买一个充满未知的商品，听起来像一个天方夜谭，甚至还有很多人吐槽盲盒是智商税，称购买者是有闲钱。但现在看，泡泡玛特就这样成功了，盲盒疯狂的背后到底有着什么样的秘密？

“盲盒 IP”拯救泡泡玛特

　　泡泡玛特赚得有多疯狂？看看你朋友家里一排又一排的盲盒收纳架就能知道。59元一个的塑料小人，让无数青年为之肝了又肝。
　　顾名思义，盲盒是一种神秘的商品，消费者在购买时，并不知道盒中内容，需要买完拆开才能一睹真容。在商场的自动售卖机中，在网络上各种买家分享的图片中，你一定见到过这些神秘的盒子。就是这样一个让人上头的盒子，以其过人的赚钱能力被网友称为“印钞机”。
　　招股书显示，2017年至2019年，泡泡玛特营收分别为1.58亿元、5.14亿元、16.83亿元，净利润从156万元、9952万元，增长到4.51亿元。
　　短短三年时间，泡泡玛特的营收翻了10倍，净利润激增近300倍，毛利率也从47.6%增长到了64.8%。
　　即使在疫情冲击的2020年，泡泡玛特营收仍然稳如泰山。2020年前三季度，泡泡玛特的营收比2019年同期的10.34亿元增加了49.3%，达15.44亿元，而其他一些A股头部玩具公司，前三季度同比增速还处于负值。泡泡玛特成功活成了每一个入局者渴望成为的样子。
　　事实上，成立于2010年的泡泡玛特，起初主要售卖玩具、化妆品等创意小百货，这种模式无异于街头常见的流行杂货铺，难以对用户产生高黏性，运营十分艰难。一直到2016年，泡泡玛特仍然处于亏损当中。
　　但实际的转折在2015年发生。彼时的泡泡玛特创始人王宁，发现了一款名叫Sonny Angel的日本IP玩具盲盒，卖得特别好。看中了其间的机会，泡泡玛特先是引进了Sonny Angel系列，业务随之出现快速增长。
　　此后，泡泡玛特决定自己打造类似产品，2016年，泡泡玛特与Molly创作者王信明合作，推出了首个“Molly Zodiac”盲盒系列。这一系列举措，也彻底改写了泡泡玛特日后的发展轨迹。

　　有近20万玩家一年平均花费2万元集盲盒，购买力最强的用户一年耗资近百万元。

　　如今的泡泡玛特，已成为“IP 盲盒”玩法的佼佼者。招股书中，泡泡玛特援引弗若斯特沙利文报告，称“泡泡玛特已经成为中国最大且增长最快的潮流玩具公司”，“IP是业务的核心”。
　　截至2020年6月30日，泡泡玛特运营93个IP ，包括12个自有IP、25个独家IP及56个非独家IP。2019年，泡泡玛特最大的自有IP Molly卖出了4.56亿元，Dimoo以及BOBO