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摘要 本文通过对股指背景分析得到影响股价指数的主要影响因素，进而通过对股价指数与长期存款利率及经济增长率之间的关系建立线性回归模型。在将数据标准化并去除离群点后使用stata软件进行多元回归分析。考虑多重共线性，逐步回归移除变量后得到最终的模型。通过对结果的分析，得出最終模型适应于适度的时间范围，并且们在判断中国证券市场走势的时候，依然不能简单地看存款利率情况，而应当结合考虑政府行为的影响。
关键词 多元回归；多重共线性；逐步回归
中图分类号 F830.9
文献标识码 A
文章编号 （2014）13-0008-01
一、背景分析
股价指数的影响因素主要包括：1.宏观经济运行状况；2.货币金融政策；3.财政税收政策；4.国家战略规划；5.国际经济状况；6.资本市场状况；7.现货指数对期货价格的影响；8.其他影响因素等
在本文中，我们选取存款利率、国民生产总值和城镇就业人员平均工资三个具体因素来反映股价指数。
宏观经济运行状况：一般情况宏观经济运行的状况与股票价格指数会呈正相关的关系，良性的宏观经济运行态势通常伴随着不断攀升的股票指数趋势，反之，萧条的宏观经济运行背景，股票价格指数往往呈现出下滑的态势。主要关注：（A）国内生产总值GDP；（B）就业状况；（C）通胀水平；（D）社会消费品零售总额；（E）固定资产投资；（F）国际收支状况。本文选取国民生产总值以代表宏观经济的影响。
货币金融政策：货币金融政策是影响股票指数涨跌的资金条件，央行的货币供给政策通常对股票指数产生趋势性影响，当广义货币供应量M2趋势性增长时，这段时期市场资金通常比较充沛，股票市场的购买力比较旺盛，会推动股票价格指数上升，反之下跌。主要影响因素：（A）货币供应量；（B）利率、准备金率与公开市场操作；（C）汇率。本文选取存款利率来代表货币金融政策的影响。
二、数值分析
本文以上证收盘价（SP）代表股价指数的情况。本文引用2013年中国统计年鉴中的2006-2012年的上证指数收盘价（SP），此外还选取了一年期存款利率SR、国内生产总值G和城镇就业人员平均工资（SL），作为解释变量。为了统一，我们均选取一年期作为标准。
建立股价指数与长期存款利率及经济增长率之间的关系的线形回归模型：
将数据标准化并导入，进而做出SP与IR，SP与GNP，SP与SL的散点图以及线性回归直线。由散点图发现排除（SP，IR，GNP，SL三、结果分析
根据实证分析，说明长期存款利率每变动1%，会引起中国股价指数反方向变动0.75%。这也可以解释目前人们对央行是否加息特别关注的原因。而央行在货币政策操作时，应关注对股票市场的价格波动，从近年来的情况看，股市对我国货币政策的影响越来越重要。
很遗憾的是，我们本想找到股价与国内生产总值以及平均工资之间的联系。可是由于利率与它们之间的多重共线性，导致其联系已经隐含在了股价与利率之间的关系中。
但是我们不否认可能由于数据的特殊性导致了利率与它们之间的多重共线性。在长期中，我们依然应该分析利率与国内生产总值以及平均工资之间的关系。而且由于我们将数据平均化，所以并不能表明在短期内股价的变动与其他因素之间的联系。由于政府的宏观调控一般都是在短期内起关键作用，但是在一段时间内的平均影响还是比不上商场的影响，所以在极短的时间内，我们的模型很可能完全失效，也就是说，我们的模型在适度的时间范围内（半年到一年之间）才有很大的价值。
因此我们在判断中国证券市场走势的时候，依然不能简单地看存款利率情况，而应当结合考虑政府行为的影响。
参考文献：
[1]王群勇.STATA使用指南与应用案例[M].北京：中国财政经济出版社，2008.
[2]李子奈，潘文卿.计量经济学[M].北京：高等教育出版社，2005.
[3][美]J.M.伍德里奇（Jeffrey M. Wooldridge）.计量经济学导论[M].费剑平，林相森.北京：中国人民大学出版社，2003.
作者简介：
穆彤，男，1992年10月生，河北秦皇岛人，中南财经政法大学统计与数学学院2011级信息与计算科学。
关键词 多元回归；多重共线性；逐步回归
中图分类号 F830.9
文献标识码 A
文章编号 （2014）13-0008-01
一、背景分析
股价指数的影响因素主要包括：1.宏观经济运行状况；2.货币金融政策；3.财政税收政策；4.国家战略规划；5.国际经济状况；6.资本市场状况；7.现货指数对期货价格的影响；8.其他影响因素等
在本文中，我们选取存款利率、国民生产总值和城镇就业人员平均工资三个具体因素来反映股价指数。
宏观经济运行状况：一般情况宏观经济运行的状况与股票价格指数会呈正相关的关系，良性的宏观经济运行态势通常伴随着不断攀升的股票指数趋势，反之，萧条的宏观经济运行背景，股票价格指数往往呈现出下滑的态势。主要关注：（A）国内生产总值GDP；（B）就业状况；（C）通胀水平；（D）社会消费品零售总额；（E）固定资产投资；（F）国际收支状况。本文选取国民生产总值以代表宏观经济的影响。
货币金融政策：货币金融政策是影响股票指数涨跌的资金条件，央行的货币供给政策通常对股票指数产生趋势性影响，当广义货币供应量M2趋势性增长时，这段时期市场资金通常比较充沛，股票市场的购买力比较旺盛，会推动股票价格指数上升，反之下跌。主要影响因素：（A）货币供应量；（B）利率、准备金率与公开市场操作；（C）汇率。本文选取存款利率来代表货币金融政策的影响。
二、数值分析
本文以上证收盘价（SP）代表股价指数的情况。本文引用2013年中国统计年鉴中的2006-2012年的上证指数收盘价（SP），此外还选取了一年期存款利率SR、国内生产总值G和城镇就业人员平均工资（SL），作为解释变量。为了统一，我们均选取一年期作为标准。
建立股价指数与长期存款利率及经济增长率之间的关系的线形回归模型：
将数据标准化并导入，进而做出SP与IR，SP与GNP，SP与SL的散点图以及线性回归直线。由散点图发现排除（SP，IR，GNP，SL三、结果分析
根据实证分析，说明长期存款利率每变动1%，会引起中国股价指数反方向变动0.75%。这也可以解释目前人们对央行是否加息特别关注的原因。而央行在货币政策操作时，应关注对股票市场的价格波动，从近年来的情况看，股市对我国货币政策的影响越来越重要。
很遗憾的是，我们本想找到股价与国内生产总值以及平均工资之间的联系。可是由于利率与它们之间的多重共线性，导致其联系已经隐含在了股价与利率之间的关系中。
但是我们不否认可能由于数据的特殊性导致了利率与它们之间的多重共线性。在长期中，我们依然应该分析利率与国内生产总值以及平均工资之间的关系。而且由于我们将数据平均化，所以并不能表明在短期内股价的变动与其他因素之间的联系。由于政府的宏观调控一般都是在短期内起关键作用，但是在一段时间内的平均影响还是比不上商场的影响，所以在极短的时间内，我们的模型很可能完全失效，也就是说，我们的模型在适度的时间范围内（半年到一年之间）才有很大的价值。
因此我们在判断中国证券市场走势的时候，依然不能简单地看存款利率情况，而应当结合考虑政府行为的影响。
参考文献：
[1]王群勇.STATA使用指南与应用案例[M].北京：中国财政经济出版社，2008.
[2]李子奈，潘文卿.计量经济学[M].北京：高等教育出版社，2005.
[3][美]J.M.伍德里奇（Jeffrey M. Wooldridge）.计量经济学导论[M].费剑平，林相森.北京：中国人民大学出版社，2003.
作者简介：
穆彤，男，1992年10月生，河北秦皇岛人，中南财经政法大学统计与数学学院2011级信息与计算科学。