【摘 要】
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本文通过对可转换债券融资方式的价值组成的分析 ,指出了一份可转换债券实际上是一份纯粹债券和一份可以购买普通股的看涨期权的组合。可转换债券的市场价和纯粹债券价值的差
【机 构】
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山东经济学院,威海国际信托投资公司
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本文通过对可转换债券融资方式的价值组成的分析 ,指出了一份可转换债券实际上是一份纯粹债券和一份可以购买普通股的看涨期权的组合。可转换债券的市场价和纯粹债券价值的差价部分 ,就是投资者为这份内嵌的看涨期权所支付的价格。在一个有效市场中 ,这是一个合理的价格。比起其它融资工具来说 ,可转换债券不便宜 ,但也不昂贵。一般而言 ,如果公司未来表现良好 ,发行可转换债券不如发行纯粹债券但会优于发行普通股 ;相反 ,如果公司未来表现不好 ,发行可转换债券会优于发行纯粹债券但不如发行普通股。
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